9月2日，洲际交易所(ICE)主力12月棉花合约单日下跌2.62美分，结算价报88.93美分/磅，跌幅达2.86%，盘中一度触及87.56美分/磅，为8月25日以来最低。这是该合约连续第二个交易日走低，此前市场已连续数周上行，技术面超买信号明显。
事件背景
此次回调的直接推手是交易商的获利了结。StoneX风险管理顾问Bailey McHenry指出，大宗商品领域正经历较大幅度的回调，市场此前处于超买状态。从交易逻辑看，前期多头持仓积累过多，一旦价格触及关键阻力位，止盈盘集中涌出便会放大跌幅。
与此同时，美元指数攀升至近三周高位，背后是美伊军事冲突再度升级推高油价，引发通胀担忧并提升避险货币需求。美元走强意味着以美元计价的棉花对海外买家更贵，客观上压制了国际买盘的积极性。
值得注意的是，芝加哥小麦、玉米、大豆期货当日同步走弱，棉价与谷物市场的联动性再次显现。谷物走弱削弱了棉花种植面积竞争的预期支撑，进一步助长了棉市的空头氛围。
产业影响
对纺织产业链而言，此次期棉回调更像是一把双刃剑。一方面，对于前期观望的纺企，88-89美分/磅的价位已接近部分企业的心理采购线，点价盘或逐步入场，为后续订单锁定相对低廉的原料成本。另一方面，现货端Cotlook A指数当日同步下跌155点至100.75美分/磅，显示现货跟跌但幅度小于期货，基差走强意味着实际采购成本降幅有限。
更深远的影响在于成本传导链条。当日美国原油期货收涨近1%，美伊冲突持续限制全球石油供应，油价高企将推升涤纶等棉花替代品的生产成本。这意味着，若棉价持续回调而化纤价格坚挺，部分混纺订单可能重新转向棉花，对棉价形成潜在支撑。
对于出口型企业，美元走强虽然降低了以美元计价的进口成本，但也可能影响海外终端需求。美国市场占中国棉花进口的一定比例，美元升值会抑制美棉对东南亚买家的吸引力，但对中国纺企而言，人民币兑美元相对稳定，进口美棉的实际成本变化需结合汇率波动综合评估。