6月上旬，中国进口棉纱市场出现一个显著信号：印度棉纱外盘报价率先下调，且降幅明显大于越南、巴基斯坦等竞争对手。与此同时，港口库存持续小幅攀升，买方观望情绪浓厚。这一轮价格调整背后，是原料成本传导、政策预期变化与区域竞争格局的叠加效应。
印度纱领跌，成本与政策双重驱动
根据广东、江苏、浙江等沿海织布厂和棉纱贸易企业的反馈，6月上旬以来，印度棉纱保税、船货挂单价格下调幅度相对较大，其中中高支棉纱调整幅度高于气流纺和粗支环锭纺纱。这一价格松动的直接推手来自上游：ICE期棉主力合约已跌至75美分/磅附近，印度国内S-6现货报价及CCI竞卖底价也出现大幅下调。
更深层的变量在于政策端。2026年6月1日至10月31日，印度实施棉花进口关税豁免，这意味着印度纱厂可以更便宜地采购高等级美棉、巴西棉、澳棉。业内判断，这将显著提高印度棉纱的质量稳定性和可纺性，使其在性价比上对越南、巴基斯坦纱形成挤压。关税豁免窗口期长达五个月，印度纱厂有充分时间调整配棉结构，中高支纱的竞争力有望进一步强化。
港口库存“入大于出”，买方市场特征明显
从港口库存数据看，5月底以来，中国主港进口棉纱呈现“入大于出”态势，库存继续小幅增长，涵盖保税棉纱与非保税棉纱。其中，印度、乌兹别克斯坦、马来西亚棉纱到港、入库量维持相对高位；精梳21S及以上中高支棉纱库存较2-4月持续升高。巴基斯坦赛络纺纱，以及越南、马来西亚、印尼的气流纺纱和混纺纱供应依旧充足。
库存的持续累积直接压制了贸易商的议价能力。当前现货销售“买方市场”情绪较浓，贸易商挺价底气明显不足，对于实单、大单往往采取协商让利处理。这一局面短期内难以扭转：原料端若继续承压，外盘报价仍有下行空间；需求端则受制于终端订单恢复节奏，织布厂采购趋于谨慎。
区域竞争加剧，价格传导尚未结束
印度纱率先降价后，越南、巴基斯坦等产地的棉纱外盘报价也面临跟随回调的压力。ICE期棉若持续在75美分/磅附近徘徊，叠加地缘政治风险（如美以伊冲突升级）和全球经济恢复压力，棉纱价格下行通道可能进一步打开。
对于中国进口商而言，当前是一个需要重新评估采购节奏的节点。印度纱的性价比优势正在显现，但港口高库存意味着现货不缺；越南纱和巴基斯坦纱虽然价格相对坚挺，但若印度纱持续降价，跟跌只是时间问题。