美棉现货价格在6月第二周遭遇显著回调。据美国农业部最新周度报告，截至6月11日当周，七个指定市场的基础品质棉花现货均价报67.44美分/磅，较前周下滑397个点，跌幅约5.6%。这一价格虽然仍比去年同期高出4.73美分，但周度跌幅创下本市场年度以来最大单周记录。ICE期货市场同步走弱，7月合约结算价72.49美分/磅，周跌2.40美分；主力12月合约报76.36美分，周跌幅约1.4%。
现货量价背离背后的市场信号
值得关注的是，现货价格大幅下挫的同时，成交量却呈现爆发式增长。2025/26市场年度（自2025年8月1日起）累计现货成交已达150.7万包，较去年同期的96.8万包激增55.6%。这种“价跌量增”的组合，通常意味着下游需求端在价格回调后主动补库，但也暗示市场对后市价格预期趋于保守。从区域看，东南部市场现货交易缓慢但供应量适中，西南部得州地区交易清淡，供应量和生产者供货量均较少——不同产区的供应节奏差异正在拉大价格波动区间。
日均报价区间从6月5日的68.79美分高点一路下滑至6月10日的66.14美分低点，五个交易日内价差达2.65美分，反映出市场情绪的快速切换。对于采购方而言，这一波动区间意味着短期锁价窗口正在收窄，需密切跟踪每周的USDA报告数据。
产区天气分化加剧供应不确定性
美国主要棉区在当周经历了截然不同的天气模式，这将对最终产量形成直接影响。东南部偏南地区以局部多云和偏冷天气为主，阿拉巴马州、佐治亚州等地出现零星降雨，部分区域降水量达3英寸，干旱状况有所改善。但水库和湖泊水位恢复缓慢，暗示前期干旱对土壤墒情的影响仍未完全消除。播种进度方面，阿拉巴马州完成91%，佐治亚州85%，南卡罗来纳州92%，北卡罗来纳州和弗吉尼亚州均为86%——整体进度接近尾声，最早播种的田块已进入现蕾期。
西南部得州的情况则更为复杂。东部地区周初降雨后转为夏季高温，Blackland草原降水量0.25-3.5英寸，最早播种的棉田已进入开花期。但墨西哥湾沿岸上游地区因持续强降雨导致田间过湿，部分棉株发黄，保险理赔员已开始评估是否需要弃耕。里奥格兰德河谷下游则面临害虫种群增加的压力，棉田巡查和农药施用正在进行。得州西部-堪萨斯-俄克拉荷马地区降雨量0.75-4英寸，北部高平原部分棉株出苗失败，但南部高平原播种仍在为满足保险截止日期而抢种。
这种“旱涝并存”的天气格局，使得最终产量预测难度加大。对于纺织厂和贸易商而言，这意味着需要建立更灵活的采购策略，避免在极端天气事件出现时被动追高。
下游需求：内需谨慎，出口温和
从需求端看，国内纺织厂买家仅对色度41、叶屑4、纤维35及以上品级的棉花有适量询价，且交货期指向2026年11月/12月——这一远期询价行为表明工厂对当前价格水平并不急于锁定，更倾向于等待进一步回调。报告期内未报告有实际成交，纱线需求被描述为“缓慢至温和”，纺织厂情绪保持谨慎。
出口渠道需求相对温和，但区域分化明显。西南部得州地区报告来自印度、巴基斯坦、越南的询价较为浓厚，而东南部市场则未提及类似活跃度。东南亚买家在价格下行阶段的集中询价，可能预示着这些国家正在利用美棉价格回调补充原料库存，尤其是在印度国内棉价持续高企的背景下。