探路者2026年一季度财报交出这样一组数据：芯片业务营收1.79亿元，同比增长206.92%，占总营收比重从两年前的不足15%跃升至36.09%。这家以户外装备起家的上市公司，正在用硬科技改写自身估值逻辑。
技术破局：大模型压缩直击端侧算力瓶颈
大模型在手机、汽车、机器人等端侧设备上的部署，长期受困于带宽和内存的物理天花板。模型推理时，海量参数和中间态数据在芯片与内存之间反复搬运，消耗大量带宽资源，成为制约算力释放的核心掣肘。上海通途半导体与地平线近日签署战略合作协议，双方将围绕大模型带宽压缩技术展开联合开发，这正是针对上述痛点的系统性解决方案。
通途构建了覆盖三个层面的压缩体系：输入数据层面，可将视频等大容量数据压缩至原有体量的1/5，大幅降低端侧设备的输入带宽压力；中间态数据层面，在谷歌已有压缩成果基础上再压缩50%，有效缓解推理过程中的“内存墙”瓶颈；模型参数层面，针对千亿乃至万亿级参数的大模型，可实现30%的压缩率，全程无需重训，即插即用。
探路者集团副总裁、上海通途半导体CEO王洪剑在2026中关村论坛年会上表示，通途的全栈数据压缩技术与谷歌推出的TurboQuant内存压缩算法在核心痛点、技术路径与产业方向上高度一致，共同印证了“用压缩解放算力”是行业确定性方向。
产业落点：与地平线合作加速商业闭环
地平线作为国内车规级AI芯片和智能驾驶计算方案的头部供应商，2025年全年营收37.58亿元，同比增长57.7%。2026年，地平线相继发布中国首款舱驾融合整车智能体芯片“星空Starry 6P”及整车智能操作系统“咔咔虾”，在智能驾驶计算领域持续保持领先。此次与通途的合作，意味着大模型压缩技术将在车规级芯片上率先完成实测验证。
对采购方而言，这一合作释放了两个信号：一是端侧AI部署的带宽成本有望显著下降，二是车规级芯片的推理效率将获得实质性提升。对于智能驾驶、机器人等对实时性要求极高的场景，压缩技术带来的性能增益可能直接转化为产品竞争力。
双主业协同：芯片高增驱动全链路自主可控
探路者自2021年确立“户外+芯片”双主业战略以来，已陆续收购五家芯片相关企业，构建起覆盖“感知—交互—显示”全链条的芯片产品矩阵。芯片业务的高速增长，不仅为上市公司提供了第二增长曲线，更在底层技术层面支撑起智能装备的自主可控。
618期间，探路者自主研发的智能运动外骨骼Crest C3开启预售，在天猫平台实现单日销量突破100台。整机重量仅1.8公斤，推重比达10:1。这款产品的核心支撑，正是通途的全栈压缩技术——从底层芯片到终端产品的全链路自主可控正在加速成型。
王洪剑在中关村论坛上预测，2026年中国端侧AI市场规模有望从6000亿元迈向2030年的2.1万亿元。通途凭借全栈压缩能力，可广泛切入个人设备、智能空间、智能车载、工业互联网、具身机器人、AR/VR可穿戴等八大场景。
业绩验证：机构上调评级背后的逻辑
2026年一季报显示，探路者实现营业收入4.96亿元，同比增长39.41%；归母净利润5644.57万元，同比增长14.44%；扣非净利润6393.95万元，同比大增32.36%。芯片业务主营收入1.79亿元，同比增长206.92%，占总营收比重跃升至36.09%，形成“芯片高增、户外稳增”的强劲格局。
6月17日，探路者接受11家机构调研。华西证券维持“买入”评级，预测公司2025—2027年归母净利润分别为2.37/3.69/4.54亿元。中金公司上调2026年收入预测29%至19.52亿元，上调EPS预测60%至0.15元。机构的一致看好，反映的是市场对探路者从“户外品牌”向“端侧AI芯片+智能装备”双轮驱动转型的认可。