霍尔木兹海峡的60天停火窗口并未让纺织原料供应链松一口气。截至6月23日，滞留海峡及周边水域的满载原油油轮多达162艘，载运约1.2亿桶原油，这还不包括大量关闭AIS信号的“黑船”。真实积压规模可能远超统计数字，意味着全球原油流动效率恢复仍需时日。
对于纺织行业而言，原油是涤纶、锦纶等化纤原料的源头。海峡通航受阻直接推高石脑油、PX等中间体成本，进而影响PTA、乙二醇乃至涤纶长丝的价格。尽管停火协议一度让WTI原油跌至73.21美元/桶，布伦特原油报76.85美元/桶，6月累计跌幅接近16%，但这更多是情绪性回调，而非基本面反转。
地缘风险溢价并未消退
彭博智库分析师Lee Klaskow指出，60天停火协议稳定性极差，中东各方分歧未解，随时可能再次升级。这意味着原油市场此前的下跌已透支短期通航修复利好。一旦海峡再度出现袭船事件，风险溢价将迅速回升，油价可能迎来阶段性反弹。
对于化纤产业链，这种波动意味着成本端的不确定性将长期存在。当前PX和PTA价格虽跟随油价回落，但若地缘局势反复，上游原料价格可能快速反弹，压缩下游纺织企业的利润空间。2025年至今，涤纶长丝价格已多次随油价剧烈波动，企业采购决策面临更大挑战。
战争险保费高企，航运成本传导至纺织原料
即便停火协议落地，霍尔木兹海峡的战争险保费仍维持在船体价值1%的高位，是冲突前0.1%常规费率的10倍。一艘超大型油轮（VLCC）单次穿越海峡的战争险保费高达200万美元。这笔成本最终会通过运费转嫁到原油及化工品价格上。
船东运营策略趋于保守。部分中小船东选择绕行好望角，拉长航程并增加燃油与人工成本；头部航运企业仅试探性投放少量船舶。海峡日均过境船舶数量仍不足战前六成，全球原油运输周转效率持续受损。
对于纺织行业，这意味着从原油到化纤的供应链传导时间被拉长。当前涤纶、锦纶等原料价格虽因油价下跌而有所松动，但若航运瓶颈持续，原料到港时间可能延迟，造成区域性供应紧张。中国作为全球最大的化纤生产国，对进口原油和PX依赖度较高，任何供应中断都会在产业链中放大。
纺织企业采购策略需重新校准
停火协议带来的短期油价下跌，可能被误解为采购窗口。但实际风险在于：积压的1.2亿桶原油何时能真正流入市场？当前拥堵僵局意味着“能走不敢走，想走排队等”，短期难以消化数月积累的运力库存。
一旦停火协议到期未续，或局势再度恶化，油价可能快速反弹，而化纤原料价格将随之跳涨。届时，当前低价采购的原料可能无法及时到货，企业将面临成本与库存的双重压力。