2026年5月，中国进口棉纱总量回落至17.22万吨，环比下滑14.03%。然而，巴基斯坦棉纱进口量却逆势微增0.01%，同比飙升80.36%，在越南、印度进口量分别环比下降11.83%和29.38%的背景下，巴纱成为当月唯一实现正增长的来源。这一反差揭示的不仅是短期订单波动，更是全球棉纱贸易格局的深层调整。
量价双降下的结构性分化
海关数据显示，5月从越南进口棉纱8.205万吨，占比47.63%，环比下降11.83%；从印度进口2.243万吨，占比13.02%，环比大降29.38%。而巴基斯坦以2.131万吨、12.37%的占比，环比几乎持平，同比增幅却远超越南和印度。业内普遍认为，这一分化与气流纺纱市场量价齐跌密切相关。
从广东到山东的织布厂反馈，港口保税及远月船货的气流纺纱询盘和成交持续放缓，越南、印尼、马来西亚、印度等来源的气流纺FOB/CNF/CIF报价普遍回调。相反，巴基斯坦8S-21S赛络纺纱出货并未明显减弱，显示出中低支纱领域巴纱正抢占原本属于印度和越南的市场份额。
巴纱走强的三重引擎
巴基斯坦棉纱进口逆势增长，并非偶然。首先是汇率因素：巴基斯坦卢比对美元的中长期贬值趋势，直接降低了巴纱的出口价格竞争力。浙江某轻纺进出口公司指出，6月中旬以来巴基斯坦棉价连续大幅回调，纱厂在能源和电力供应危机缓解后开机率回升，出口压力增大，持币观望者正等待补库机会。
其次，地缘政治引发的订单回流起到了催化剂作用。美以伊冲突导致部分东南亚中低支、中低利润的纺服订单转回中国市场，这些订单对价格高度敏感，而巴纱在配棉稳定性和运输时效上具备明显优势。
第三，巴基斯坦内需疲软迫使纱厂加大外销力度。中巴之间棉纱、棉布贸易已形成“双向奔赴”格局，贸易链条缩短、物流成本降低，进一步强化了巴纱的性价比。
对国内织厂与贸易商的影响
对国内织布厂而言，巴纱的持续流入意味着中低支纱的原料选择更加多元，但同时也带来价格波动风险。巴基斯坦棉价和汇率的联动性较强，一旦卢比阶段性走强或棉价反弹，巴纱的性价比优势可能迅速收窄。
对于棉纱贸易商来说，当前气流纺纱市场清淡，而赛络纺纱仍有出货支撑，意味着库存结构需要调整。越南和印度气流纺纱的报价回调可能尚未触底，而巴纱的补库窗口则需紧盯汇率和棉价走势。
此外，市场对7月美国依据301调查结果加征关税的预期，正在抑制远月船货的采购意愿。东南亚转移订单进入收尾阶段，内销冬春季订单又未启动，短期内进口纱市场可能继续承压。