霍尔木兹海峡在美伊达成60天临时停火协议后出现通航修复，但航运市场并未迎来全面复苏。截至6月23日，仅可追踪AIS信号的满载原油油轮就有162艘滞留海峡及周边水域，累计载运原油约1.2亿桶。这一数字未纳入主动关闭定位信号的“黑船”，意味着真实积压规模更大。
当前海峡日均过境船舶数量仍不足冲突前的六成。船东普遍采取试探性复航策略，而非大规模集中通航，形成“能走不敢走、想走排队等”的拥堵僵局。这一局面短期内难以消化数月积累的运力库存，对全球原油供应链形成持续压力。
原油价格波动与地缘风险
国际原油价格在停火协议落地后快速走跌。6月23日，WTI原油收报73.21美元/桶，布伦特原油报76.85美元/桶，单日跌幅均约1%。整个6月，两大原油期货累计跌幅接近16%，冲突爆发以来的地缘风险溢价快速回落。
但多家机构分析师指出，当前油价回调更多是短期情绪释放，并非基本面彻底反转。本次60天临时停火协议稳定性极差，中东各方分歧未得到根本解决。一旦海峡再度出现袭船或航道管控事件，积压原油外运节奏将再度中断，油价可能迎来阶段性反弹。
对于纺织行业而言，化纤原料（如涤纶、锦纶）与原油价格高度相关。短期油价下跌可能带动聚酯产业链成本下行，但地缘风险随时可能重新推高价格，采购方不宜单纯以当前跌价判断中长期成本。
保险成本高企阻碍航运复苏
战争险保费成为制约船东重返霍尔木兹航线的核心痛点。当前海峡沿线战争险保险费率虽从冲突峰值回落，但仍维持船体价值1%的高位区间，对比冲突前0.1%的常规费率，成本直接放大10倍。以主流超大型油轮VLCC为例，单次穿越海峡的战争险保费高达200万美元，大幅侵蚀航运企业利润。
船东运营策略趋于保守：部分中小船东选择绕行好望角，拉长航程、增加燃油与人工成本；头部航运企业仅投放少量船舶试探通行。只要战争险费率无法回归常态，海峡航运就难以恢复至冲突前的流通效率，全球原油运输周转效率将持续受损。
产业影响与实操建议
霍尔木兹海峡的通行秩序直接决定国际原油定价、油轮运营成本与全球炼厂原料供给。当前积压原油约1.2亿桶，若短期内集中释放，可能进一步压低油价；但若停火协议破裂，油价可能快速反弹。纺织化纤企业需密切关注中东局势与原油价格联动，提前做好原料库存与采购节奏管理。