中国海关最新数据显示，2026年5月棉纱进口总量约17.22万吨，环比下滑14%，但同比仍增长近72%。表面看市场热度不减，但细究品类结构会发现，气流纺棉纱正经历量价双降的冷周期，唯独巴基斯坦棉纱逆势走强，进口量环比持平，同比暴增80%，成为当月最大变量。
量价双降背后的结构性分化
5月越南棉纱进口8.2万吨，环比下降11.8%；印度棉纱进口2.24万吨，环比骤降29.4%。两者合计占比仍超60%，但增速明显放缓。反观巴基斯坦，进口量2.13万吨，环比微增0.01%，同比增速却高达80.4%，市场份额从去年同期的约8%跃升至12.4%，已逼近印度。
价格端同样出现分化。广东、江苏、浙江等地织布厂反馈，港口保税及远月船货的气流纺棉纱询价与成交节奏明显放缓，越南、印尼、马来西亚、印度等产地的FOB/CNF/CIF报价持续小幅回调。而巴基斯坦8S-21S赛络纺纱出货尚未明显减弱，价格抗跌性更强。
巴纱走强的三重逻辑
巴基斯坦棉纱进口激增并非偶然。第一，汇率因素直接压低采购成本。巴基斯坦卢比对美元中长线贬值趋势未改，纱厂出口报价具有天然价格优势，国内贸易商持币观望，等待更优补库时机。第二，巴基斯坦内需疲软倒逼纱厂加大外销力度。能源与电力供应危机缓解后，纱厂开机率回升，但本土消费不足，过剩产能必须寻找出口通道。第三，中巴棉纱贸易便利化加速。两国在棉纱、棉布领域已形成“双向奔赴”的贸易格局，运输距离短、配棉稳定性高，使得巴纱在性价比和交付可靠性上具备综合优势。
此外，中东地缘冲突导致部分原本流向东南亚的中低支、中低利润纺服订单回流中国，这些订单恰好匹配巴基斯坦棉纱的规格与成本区间，进一步拉动进口需求。
风险与窗口期并存
尽管巴纱势头正劲，但行业需警惕两个变量。其一，东南亚转移订单已进入收尾阶段，内销冬春季订单尚未启动，市场缺乏新的需求引擎。其二，美国依据301调查结果对中国进口商品加征关税的预期，正在抑制贸易商的备货意愿，尤其是对气流纺这类低附加值品种更为敏感。
浙江某轻纺进出口公司判断，6月中旬以来巴基斯坦棉价连续大幅回调，纱厂在能源成本压力减轻后，出口竞争将进一步加剧。持币观望的采购方或在未来1-2个月内迎来更优的巴纱补库窗口。