76.38美分/磅——这是ICE12月期棉合约在6月26日的结算价，较前日下跌0.59美分，盘中更触及75.50美分，创下6月11日以来的最低点。当周累计跌幅达4.13%，背后是天气与能源两大因素的共振施压。
天气转好：产区干旱缓解，供应预期增强
全球棉花主产区正迎来有利天气。美国农业部最新旱情监测显示，截至6月23日当周，约58%的美棉产区受到干旱影响，较前一周的76%显著收窄，这意味着超过四成的干旱面积在短短一周内得到缓解。5月、6月的充足降雨对美棉收成构成利好。
同时，印度季风虽迟但到，已全面登陆，为该国棉花播种提供关键水分。全球两大主要产棉国天气同步好转，直接提振了市场对新年度棉花增产的预期，成为期价承压的核心逻辑之一。
油价下跌：聚酯成本走低，间接拖累棉价
外部市场同样不平静。国际油价在6月26日下跌超3%，周线录得显著跌幅，主因是霍尔木兹海峡油轮通行恢复，缓解了此前的供应中断担忧。油价下行最直接的产业影响是降低了聚酯纤维的生产成本，而聚酯作为棉花的主要替代品，其价格走弱会间接分流棉花的纺织需求。
业内分析人士指出，石油作为全球最重要的大宗商品，其价格波动通过合成纤维链条传导至棉花市场，形成“间接利空”效应。当前外部市场对棉花情绪偏向负面。
关键等待：USDA种植面积报告将定调
市场目前将目光聚焦于美国农业部定于6月30日（北京时间7月1日）发布的年度种植面积及季度库存报告。这份报告将提供关于主要农产品供应预估的关键线索，对棉花、玉米、大豆等品种的后续价格走势具有重要指引作用。
在谷物市场，美国中西部高温扩大，导致玉米、大豆在前期上涨后出现回落；小麦则因收割推进、供应压力而走低。整体农产品市场情绪分化，棉花所面临的外部环境并不宽松。
产业影响：采购窗口或现，但需警惕报告风险
对于纺织产业链而言，当前棉价回落意味着原料采购成本阶段性降低。但考虑到USDA报告临近，市场波动可能加剧，采购决策需更加审慎。
- 若报告显示种植面积高于预期，棉价可能进一步下探，采购方宜观望至报告落地后再行决策。
- 若面积低于预期，则棉价可能出现反弹，此时可考虑分批锁定远期订单成本。
从现货端看，6月26日Cotlook A指数报85.80美分/磅，较前日上涨75点，显示现货市场对期货下跌反应相对滞后，内外价差存在一定修复空间。