2026年5月，中国棉纱进口总量录得17.22万吨，环比下降14.03%，但同比仍大增71.75%。表面看，这是一组量价齐升的复苏信号；拆开看，不同产地的表现却冰火两重天。越南与印度两大供应来源环比分别下滑11.83%和29.38%，而巴基斯坦棉纱进口量却微增0.01%，同比增幅高达80.36%，在整体回落中走出独立行情。
巴纱走强的三重驱动力
巴基斯坦棉纱的逆势增长并非偶然。海关数据显示，5月从巴基斯坦进口棉纱约2.131万吨，占当月总进口量的12.37%，份额较此前明显抬升。行业公开信息显示，巴基斯坦卢比对美元持续贬值，直接降低了其棉纱的FOB报价，形成价格优势。与此同时，巴基斯坦国内纺织市场内需疲软，纱厂被迫加大出口力度，以消化产能。
另一个关键变量是地缘政治因素。美以伊冲突导致部分东南亚中低支、中低利润的纺服订单回流中国市场，而巴基斯坦棉纱在配棉稳定性与运输时效上具备明显优势，成为替代东南亚供应的首选。这种“订单回流+巴纱补位”的联动效应，在5月数据中已清晰体现。
气流纺纱量价双降的产业信号
与巴纱走强形成对比的是，气流纺纱市场正经历量价双降。据广东、江苏、浙江、山东等地织布厂及棉纱贸易商反馈，港口保税及远月船货气流纺纱的询价与成交均显缓慢。越南、印尼、马来西亚、印度等产地的气流纺纱FOB/CNF/CIF报价持续小幅回调。
这背后是两股力量的叠加：一是东南亚转移订单已进入收尾阶段，短期需求支撑减弱；二是内销冬春季订单尚未大规模下达，市场处于青黄不接的真空期。此外，市场对7月美国依据301调查结果加征关税的预期，进一步抑制了进口商的补库意愿。
赛络纺纱的差异化韧性
值得注意的是，在气流纺纱整体疲软的同时，巴基斯坦8S-21S赛络纺纱的出货并未明显减弱。浙江某轻纺进出口公司反馈，6月中旬以来巴基斯坦棉价连续大幅回调，纱厂在能源、电力供应危机缓解后开机率持续回升，出口压力增大。这意味着赛络纺纱的性价比优势仍在吸引国内买家。
从产业链传导看，赛络纺纱的韧性反映出下游对中低支纱的刚性需求尚存，尤其是用于牛仔布、工装面料等品类。但若巴基斯坦棉价继续下行，纱厂利润空间被压缩，出口报价可能进一步松动，届时国内采购方或迎来新一轮补库窗口。