全球棉纱贸易格局正在经历微妙重构。2026年5月中国海关数据显示，当月棉纱进口总量约17.22万吨，环比下降14.03%，但同比仍增长71.75%。这一减量主要来自越南和印度——两大传统供应国环比分别下滑11.83%和29.38%，合计占比从高位回落至约60.65%。
巴纱的逆周期表现
与整体趋势形成鲜明对比的是巴基斯坦棉纱。5月中国从巴基斯坦进口棉纱约2.131万吨，环比微增0.01%，同比增幅高达80.36%，占中国棉纱进口总量的12.37%。这一数据意味着，在气流纺纱整体询价和成交放缓的市场环境下，巴纱的竞争力并未被削弱，反而持续走强。
背后驱动力来自三个层面。一是巴基斯坦卢比对美元的中长期贬值趋势，直接降低了巴纱的出口成本，使其在价格上更具攻击性。二是巴基斯坦国内纺服内需疲软，纱厂被迫将更多产能转向海外市场，出口压力倒逼企业加大外销力度。三是中巴棉纱贸易正在形成“双向奔赴”格局——稳定的配棉质量和相对低廉的海运成本，使巴纱在8S-21S赛络纺纱等细分品类上形成替代效应。
气流纺的“失速”与东南亚订单退潮
广东、江苏、浙江、山东等织造核心区的反馈显示，港口保税及远月船货的气流纺纱询价和成交明显放缓。越南、印尼、马来西亚、印度等国气流纺纱FOB/CNF/CIF报价持续小幅回调，反映出供应端过剩与需求端疲软的双重压力。
关键变量在于东南亚转移订单的收尾。此前受美以伊冲突影响，部分中低支、中低利润的纺服订单从东南亚回流中国，这一阶段性红利正在消退。同时，内销冬春季订单尚未启动，市场处于青黄不接的空窗期。叠加7月美国可能依据301调查结果对中国进口商品加征关税的预期，进口商和织布厂的备货意愿降至冰点。
巴基斯坦棉价回调与补库窗口
浙江某轻纺进出口公司的操作策略具有一定代表性。该公司表示，6月中旬以来巴基斯坦棉价连续大幅回调，叠加能源和电力供应危机缓解后纱厂开机率回升，棉纱出口压力进一步增大。对于持币观望的采购方而言，这恰恰是补库机会。
值得注意的是，巴基斯坦卢比的中长线贬值预期并未改变，这意味着巴纱的价格优势在未来数月内仍将持续。对于依赖中低支纱的织造企业，巴纱正在成为替代越南纱和印度纱的现实选项。