进口棉纱市场正在经历一场明显的分化。海关公开数据显示，2026年5月我国进口棉纱线约17.22万吨，环比下降14.03%，但同比仍增长71.75%。表面看总量依然高位运行，但结构上已出现显著温差——来自越南、印度的进口量环比分别下滑11.83%和29.38%，而巴基斯坦棉纱进口量却逆势微增0.01%，同比增幅高达80.36%。
巴纱走强的多重驱动
巴基斯坦棉纱的竞争力提升并非偶然。首先，巴基斯坦卢比对美元的持续贬值，直接降低了其棉纱的出口成本，在FOB/CNF/CIF报价上形成价格优势。其次，巴基斯坦国内纺织用棉需求疲软，纱厂不得不加大出口力度以消化产能。更关键的是，美以伊地缘冲突导致部分东南亚中低支、中低利润的纺服订单回流中国市场，而这些订单恰恰偏好巴基斯坦的赛络纺纱线。此外，巴纱配棉相对稳定，加之运输距离短、交货周期快，对国内织布厂而言具有明显的供应链便利性。
气流纺纱陷入量价双降困境
与巴纱的活跃形成对比的是，气流纺纱市场正面临压力。据广东、江苏、浙江、山东等地的织布厂和棉纱贸易商反馈，港口保税及远月船货的气流纺纱询价与成交节奏明显放缓。越南、印尼、马来西亚、印度等产地的气流纺纱FOB/CNF/CIF报价继续小幅回调。背后的原因有两个：一是东南亚转移至中国的订单已进入收尾阶段，支撑前期需求的因素在减弱；二是内销冬春季订单尚未启动，下游采购意愿不强。同时，市场对7月美国依据301调查结果加征关税的预期，也抑制了贸易商的备货积极性。
汇率与政策变量持续发酵
巴基斯坦棉价在6月中旬以来连续大幅回调，叠加能源、电力供应危机缓解后纱厂开机率回升，出口压力进一步增大。浙江某轻纺进出口公司反馈，部分贸易商已选择持币观望，等待巴基斯坦棉纱的补库机会。这意味着，如果卢比继续走弱、巴棉价格维持低位，巴纱的性价比优势将进一步放大，可能对越南、印度纱线形成持续的替代效应。对于国内进口商而言，汇率波动与关税政策的不确定性，正在成为决定采购节奏的核心变量。