5月中国棉纺织行业景气指数录得49.9%，较4月微降0.1个百分点，自去年8月以来首次跌破50%的荣枯线。这一数据意味着行业扩张动力正式消退，淡季效应开始主导市场节奏。
原料市场：价格分化，采购节奏分化
原料采购指数5月为50.2%，虽仍高于临界点，但环比骤降2.5个百分点，显示纺企补库意愿明显收缩。棉花现货均价报17373元/吨，环比上涨504元，但五一节后主力合约自16955元/吨高位一路下滑至15855元/吨，月底才出现止跌迹象。这种“先涨后跌”的走势反映了市场对前期高价的消化压力。
非棉纤维方面，涤纶短纤受国际油价震荡回落影响，月均价从8400元/吨降至8027元/吨，跌幅1.83%。粘胶短纤价格则逆势走强，主流品种均价14035元/吨，环比上涨2.37%，工厂报价小幅上调，但下游因前期储备充足，成交并未放量。
从采购量看，棉花采购指数仅47.3%，较4月大幅下降6.5个百分点，表明纺企对后市棉价持谨慎态度，主动去库存。而非棉纤维采购指数持平于50.0%，说明企业在化纤替代上维持了相对稳定的采购节奏。
生产与销售：产量微增，库存压力累积
生产指数5月为50.3%，较4月上升0.9个百分点，其中纱产量指数和布产量指数均高于临界点，分别为50.1%和51.4%。但设备开台率指数仅49.5%，仍低于荣枯线，意味着整体产能利用率并未同步提升，部分企业可能通过加班或调整产品结构来维持产量。
产品销售指数为50.2%，环比上升2.5个百分点，但这一增长主要源于价格上涨而非销量增加。32支纯棉普梳纱月均价23739元/吨，环比上涨4.62%；纯棉坯布均价7.43元/米，涨幅达7.35%。然而，纱销售量指数和布销售量指数均低于临界点，分别为47.7%和48.8%，说明下游采购以刚需为主，对高价接受度有限。
这一“价升量缩”格局直接推高了产品库存：产品库存指数48.0%，较4月下降3.2个百分点，显示库存量上升。纱库存量指数和布库存量指数均低于50%，分别为48.7%和46.8%，布库存压力更为突出。
企业信心：边际改善，但淡季预期未改
企业经营指数5月持平于50.0%，其中营业收入指数49.3%低于临界点，但利润总额指数50.7%高于临界点。这反映出企业正受益于前期低价原料库存，在涨价过程中实现了利润修复。然而，收入端的疲软表明终端需求并未实质性回暖。
企业信心指数回升至49.4%，较4月提高2.7个百分点，但仍低于荣枯线。行业对淡季延续的预期较为一致，订单放缓、销售节奏趋弱已成为普遍共识。