5月棉纺织行业景气指数跌至49.9%，自4月的50.0%下滑0.1个百分点，重新回到收缩区间。这标志着市场在传统淡季中承受的供需压力进一步显性化。更值得关注的是，原料与成品库存指数双双走低，暗示企业正面临去库存与成本传导的双重困境。
原料价格分化加剧，采购策略趋于保守
原料端的价格走势呈现明显分化。据行业公开数据，国内3128级棉花现货月均价报17373元/吨，环比上涨504元，涨幅达2.99%。但同期1.4D直纺涤纶短纤均价回落至8027元/吨，环比下降150元，跌幅1.83%。粘胶纤维则延续涨势，主流品种月均价14035元/吨，环比上涨325元，涨幅2.37%。
这种分化直接影响了纺企的采购行为。棉花采购指数骤降至47.3%，较4月大幅下滑6.5个百分点，跌入收缩区间。非棉纤维采购指数勉强维持在50.0%的临界点。背后的核心逻辑是：棉价高位震荡叠加淡季订单走弱，企业宁愿压缩原料库存也不愿承担高价风险。涤纶短纤虽价格回落，但下游需求并未同步放量，采购量仅与上月持平。
生产端保持韧性，但销售端已现疲态
生产指数录得50.3%，较4月上升0.9个百分点，仍处于扩张区间。其中纱产量指数50.1%，布产量指数51.4%，均高于临界点。这表明纺织厂在淡季初期并未主动减产，设备开台率指数虽微升至49.5%，但仍低于50%，说明产能利用率仍有提升空间。
然而，销售端的信号并不乐观。产品销售指数为50.2%，较4月上升2.5个百分点，表面上看有所改善，但深入分项数据会发现矛盾：纱销售量指数降至47.7%，低于临界点；布销售量指数虽升至48.8%，同样处于收缩区间。价格方面，32支纯棉普梳纱月均价23739元/吨，环比上涨1048元，涨幅4.62%；纯棉坯布均价7.43元/米，环比上涨0.51元，涨幅7.35%。价格上涨反而抑制了成交，下游仅维持刚需采购，导致销量下滑。
库存压力上升，企业信心恢复有限
产品库存指数为48.0%，较4月下降3.2个百分点，低于临界点，意味着纺织厂产成品库存量增加。纱库存量指数48.7%，布库存量指数46.8%，双双落入收缩区间。这与原料库存下降形成对照：企业一边压低原料库存，一边被动累积成品库存，反映出产销衔接不畅。
企业信心指数从4月的46.7%回升至49.4%，但仍低于50%荣枯线。虽然环比改善2.7个百分点，但绝对值依然偏弱。从企业经营指数看，营业收入指数为49.3%，低于临界点，而利润总额指数为50.7%，高于临界点。这得益于前期低价原料库存带来的成本优势，但这一红利随着原料价格波动正在收窄。