2026年7月3日，涤纶POY（150D/48F半消光）华东市场现货报价区间已收窄至8050-8200元/吨。其中，荣盛石化出厂价8200元/吨，聚兴化纤报8050元/吨。这一价格水平较6月初的8600元/吨下跌约6.4%，且跌破多数中小POY工厂的现金成本线（约8300元/吨）。
成本坍塌与需求萎缩的双击
本次价格下行的直接导火索来自上游。PX端因国际油价回落及国内炼厂开工率提升，6月PX价格累计下跌5.8%，直接削弱了PTA的成本支撑。PTA现货价格从6月初的6200元/吨跌至目前的5850元/吨，跌幅5.6%。这意味着POY工厂的原料采购成本在短短一个月内下降了约350元/吨。
但成本端的利好并未转化为利润空间。下游织造端在6月下旬进入传统淡季后，开机率从73%快速下滑至65%，江浙地区圆机、喷水织机开机率更跌破60%。终端订单以短单、小单为主，布厂对POY的采购维持“上午买下午用”的刚需节奏，备库意愿极低。
产业带库存压力传导
绍兴、萧山两个核心POY产区目前工厂库存已攀升至25-30天，远超15天的行业警戒线。贸易商环节同样承压，部分中小贸易商在6月底开始恐慌性抛货，报价一度低于工厂出厂价100-150元/吨。这种“工厂挺价、贸易商杀价”的格局进一步加剧了市场悲观情绪。
值得关注的是，行业龙头如荣盛石化、桐昆股份等并未大规模降价去库，而是通过调整产品结构——增加细旦、差别化POY的排产比例来维持利润。这导致常规150D/48F规格的供需矛盾更为突出，报价跌幅远超其他规格。
三季度价格预期与操作窗口
从历史规律看，POY价格在7-8月通常处于年内低位。今年叠加PX新增产能释放（预计三季度国内PX产能将增加120万吨/年），成本端仍有下行空间。但考虑到POY价格已低于成本线，继续深跌的空间有限。
综合供需模型测算，三季度POY价格大概率在7800-8200元/吨区间筑底。若7月下旬下游织造开机率回升至70%以上，价格有望在8月中旬企稳反弹。