涤纶POY（150D/48F半消光）在2026年7月3日的报价已滑落至8050-8200元/吨区间，这一价格水平不仅刷新了年内低点，也标志着化纤产业链上游正经历一场由产能过剩与需求疲软共同引发的深度调整。
价格信号：区域分化与成本倒挂
从最新报价看，荣盛石化在杭州报8200元/吨，而绍兴地区的聚兴化纤报8050元/吨，两地价差达到150元/吨。这并非简单的区域物流差异，而是反映了不同厂商库存压力与资金回笼诉求的分化。聚兴化纤的报价更贴近市场实际成交价，表明中小规模企业在库存堆积下选择了更激进的降价策略。
从成本端看，当前PTA和MEG价格虽也处于低位，但POY的加工利润已被压缩至盈亏线附近。以8200元/吨的报价计算，扣除原料成本及加工费后，部分企业的吨利润不足200元，远低于行业正常水平。这意味着如果价格继续下探，高成本产能将面临停产或检修的压力。
产业传导：织造端开机率持续走低
POY价格下行的根源在于下游需求乏力。2026年上半年，江浙地区织造企业综合开机率从年初的75%下滑至6月底的62%，创下近三年同期最低。终端服装品牌订单向东南亚转移的趋势未改，叠加国内消费市场复苏不及预期，导致坯布和面料库存高企。织造厂为控制现金流，普遍采取“随用随买”的采购策略，不再主动囤积原料。
这种“去库存”心态直接传导至POY环节。即便聚酯工厂多次降价促销，下游采购量仍未见明显放量。行业公开数据显示，6月涤纶POY产销率仅为75%-80%，较去年同期下降12个百分点。库存天数攀升至18-22天，逼近警戒线。
供需失衡：新增产能集中释放的代价
2025年底至2026年上半年，国内新增涤纶POY产能约180万吨/年，主要集中在浙江、江苏和福建三大聚酯基地。荣盛石化、恒逸石化等头部企业的扩产项目陆续投产，使得行业总产能突破1200万吨/年。然而，同期下游需求增速仅为3%-4%，远低于产能增速的15%。
供需错配的直接后果是价格战加剧。大型企业凭借规模优势和一体化产业链尚能维持微利，但中小型聚酯工厂已陷入亏损。绍兴、萧山等地的部分小厂在6月下旬已开始减产或转产差异化产品（如阳离子POY、阻燃POY），试图避开常规规格的激烈竞争。
后市预判：底部未明，波动仍将延续
短期内，涤纶POY价格缺乏反弹的强劲支撑。一方面，原油价格若维持低位，原料成本端将继续松动；另一方面，7-8月是传统纺织淡季，织造开机率预计进一步下滑至55%-60%。聚酯工厂在库存压力下，可能继续降价以刺激出货，但效果有限。
不过，行业也存在一些积极信号。部分聚酯工厂已开始计划联合减产，若7月中旬减产规模达到10%-15%，或能阶段性稳定价格。此外，人民币汇率波动可能刺激部分外贸订单回流，对POY需求形成微弱支撑。