美棉出口销售数据在6月最后一周出现了断崖式下滑。美国农业部最新周报显示，截至6月25日当周，当前年度陆地棉出口销售净增49001包，较前周减少42%，较前四周均值减少70%。其中，对中国市场的净销售仅为5518包，而下一作物年度的对华销售数字更是直接归零。
出口骤降背后的产业逻辑
这一数据并非孤立事件，而是多重因素叠加的结果。首先，从采购节奏看，中国纺织企业的棉花库存通常会在第二季度末进入消化期，新增采购意愿本就偏弱。其次，中美贸易政策的不确定性持续压制远期订单，导致进口商更倾向于随用随买，而非建立大规模库存。
从价格层面观察，ICE期棉12月合约在数据公布后应声下跌0.92%，结算价报77.12美分/磅。市场主流观点认为，短期价格将在75至80美分/磅的区间内震荡。这意味着对于纺织企业而言，当前价位既非绝对低位，也尚未形成明确的反弹信号。
值得留意的是，美元指数在同期出现了显著下跌，其触发因素是6月美国就业数据远低于预期——新增就业岗位仅5.7万个，而市场预期为11万个。理论上，美元走弱对以美元计价的大宗商品构成支撑，但此次出口数据的疲软力度盖过了汇率因素，说明基本面压力才是主导力量。
汇率与商品的博弈如何传导至采购端
美元指数的波动对纺织行业的影响是多层次的。对于以美元结算的棉花进口国来说，美元贬值意味着采购成本降低，这通常会在一定程度上刺激买盘。但当前的情况更为复杂：下游成衣订单的恢复速度并不均匀，东南亚部分国家的纺织厂开工率仍低于疫情前水平，导致对原料的实际消耗有限。
具体到中国市场，进口棉与国产棉的价差正在收窄。新疆棉的产量和质量优势持续存在，使得部分纺企在采购决策上更倾向于国内资源。这也在一定程度上解释了为何美棉对华销售数据持续低迷——并非需求消失，而是来源结构调整。
从产业链传导来看，棉价在75-80美分区间的低位震荡，对于纱线价格形成了一定的压制。棉纱贸易商普遍反映，终端订单以小批量、短交期为主，中间环节的补库意愿不强。这意味着，如果美棉出口数据在未来几周内无法改善，价格可能测试75美分下方的支撑位。