美棉出口骤降七成，75-80美分震荡区间或成新常态

美棉出口数据的突然塌陷，正在重新定义全球棉纺产业链的短期定价逻辑。

出口数据背后的需求断层

美国农业部最新周度出口销售报告显示，截至6月25日当周，2025/26年度陆地棉出口销售净增仅4.9万包，较前一周减少42%，较四周均值更是骤降70%。这一数字直接触发了ICE期棉12月合约的下跌，当日结算价报77.12美分/磅，跌幅0.92%。

更值得关注的是中国买家的缺席。当周中国对当前年度美棉的净采购量仅为5518包，而对2026/27年度新棉的签约量直接归零。在往年同期，中国通常是美棉出口的主力买家，这种采购节奏的突然放缓，反映出下游纺织企业库存策略的显著转向。

震荡区间形成的产业逻辑

乔治亚州棉花经纪商Keith Brown的判断——近期价格将在75-80美分/磅区间震荡——正在被市场验证。这一判断的背后，是供需两端力量的角力：需求端，出口数据疲软持续施压；供应端，美元指数在疲弱就业数据公布后大幅下跌，又为以美元计价的棉花提供了成本端支撑。

美国6月新增就业岗位仅5.7万个，远低于市场预期的11万个。就业数据的意外走弱缓解了市场对加息的担忧，却也让美元承压。对于中国等进口国而言，美元走弱意味着以人民币计价的进口棉成本相对下降，这在一定程度上抵消了美棉绝对价格下跌带来的采购意愿提升。

对纺织产业带的传导效应

对于国内纺织产业带而言，美棉价格的区间震荡意味着采购窗口期变得更窄、更不确定。以柯桥、盛泽为代表的面料产业集群，通常会根据棉价波动调整原料库存周期。当前75-80美分的区间，既不是抄底的安全区，也不是追涨的启动点，采购决策需要更精细的成本测算。

对于外贸企业而言，棉花作为服装面料的核心原料之一，其价格波动直接传导至出口报价。美棉出口数据的疲软，从侧面反映出全球终端消费需求的恢复力度不足，这对接单周期和利润空间都构成了压力。

实操建议

给采购方 - 在75-80美分区间内分批建仓，避免单一时点集中采购带来的价格风险。 - 密切关注中国对美棉的采购动向，一旦出现连续两周净签约量回升，可能是价格突破区间的先行信号。 - 考虑将部分采购需求转向巴西棉、印度棉等替代产地，以分散供应风险。

给外贸企业 - 在出口报价中增加浮动价格条款，将棉价波动风险与客户共担。 - 缩短订单交期，减少从接单到采购原料之间的时间差，降低价格敞口。 - 关注人民币汇率走势，美元走弱阶段可适当提前结汇，锁定出口利润。