国内棉价在供应趋紧与天气风险的双重作用下，本周走出独立上行行情。郑州棉花期货主力合约结算均价报16099元/吨，较前周上涨1.4%；国家棉花价格B指数同步走高至17643元/吨，涨幅0.9%。内外价差进一步拉大，进口棉按1%关税折算后的到岸成本仅为14115元/吨，低于国内现货逾3500元/吨，进口棉的价格优势正在放大。
供应端：新疆减产预期与印度种植面积骤降
新疆棉区正经历初花期向盛花结铃期过渡的关键阶段。中央气象台预计7月上旬西北及华北南部将出现37-43℃持续高温，对棉花坐桃构成直接威胁。尽管当前南疆棉田灌溉保障尚可，但高温持续时间若超出预期，单产水平将面临实质性下调风险。这强化了市场对2026/27年度新疆棉花减产的共识，成为推动国内棉价上行的核心变量。
海外供应端同样释放紧张信号。印度气象部门7月季风降雨量预计低于正常水平，路透社消息显示印度棉花种植面积同比下降35%。美国农业部6月30日实播面积报告虽显示美棉面积同比增长6%至985万英亩，但产区旱情缓解对单产的提振仍存在不确定性。巴西新棉采收推进顺利，6月前14个工作日出口量较去年同期高10.6%，但这一增量难以完全弥补印度减产带来的供应缺口。
需求端：欧盟新规与东南亚出口下滑形成双重压制
与供应端的热度形成对比，需求侧信号偏冷。欧盟自7月1日起对低于150欧元的跨境小包裹征收固定关税，同时《可持续产品生态设计法规》将于7月19日生效，禁止销毁未售出服装。这两项政策将直接抬高跨境电商与快时尚品牌的合规成本，对纺织品服装消费构成结构性阻力。
东南亚主要纺织出口国的数据已提前反映压力。5月孟加拉国纺织品服装出口额仅4.4亿美元，环比同比均下滑约90%；柬埔寨出口额1.8亿美元，降幅接近九成；越南4月出口额37.2亿美元，环比下降9%、同比下降4%。出口下滑趋势在欧盟新规落地后可能延续，这意味着国际棉价的上行空间将受到需求疲软的制约。
价格传导与产业链应对
内外棉价差持续走阔正在改变下游采购格局。进口棉成本较国内现货低逾3500元/吨，对纺企而言，进口棉的性价比优势已十分显著。但需要注意的是，301关税听证会结果尚未明朗，印度取消棉花进口关税后的实际进口量变化也需持续跟踪。这些政策变量将直接影响进口棉的可获得性与成本。
国内棉纱价格本周仅微跌10元/吨至23264元/吨，而进口棉纱跌幅更大，周均价下跌178元/吨至22861元/吨，较国内棉纱低403元/吨。涤纶短纤价格延续下跌，周均价报7187元/吨，跌幅2.4%。化纤替代品价格走弱，将在一定程度上分流棉花的纺纱需求。