7月的聚酯产业链正上演一场典型的上下游博弈。上游PX和PTA因装置集中检修，供给收缩逻辑清晰，价格强势拉涨；下游织造却深陷传统淡季，开机率同比大幅下滑，终端需求疲软。这种供需两端的分化格局，让整个产业链的行情变得异常纠结。
上游供给收缩：PX开工率或创历史新低
供给端收缩是本轮原料上涨的核心驱动力。6月底，国内多套PX装置检修计划落地，市场对7月库存去化的预期持续升温。其中，盛虹一套400万吨/年PX装置已全面停车，检修周期预计45天；海南炼化一条66万吨/年PX生产线也进入降负减产阶段，低负荷运行周期长达3个月。
受此影响，行业机构预判7月初国内PX整体开工率将跌破60%，创下行业历史最低水平。供给的大幅收缩直接支撑PX盘面持续走强，收盘数据显示PX涨幅达1.37%，领跑整个聚酯产业链。这一轮上涨对贸易商和下游聚酯工厂意味着什么？短期来看，PX现货采购成本将明显抬升，下游企业需要提前锁定原料库存以对冲涨价风险。
PTA检修潮持续，产能利用率低位徘徊
PTA行业自今年4月起便开启了大规模集中检修周期，涉及总产能峰值突破2200万吨，占全国总产能两成以上。行业日度开工率最低下探至60%附近，刷新2021年10月以来低位。步入6、7月，检修计划依旧密集，短期PTA产能利用率难有明显回升。
PTA价格涨幅达1.26%，与PX形成联动上涨。但市场需要警惕两个变量：其一，若加工费持续走高，企业检修意愿可能减弱，需观察检修计划的实际落地情况；其二，现阶段停车装置的重启进度将直接影响短期供给增量，进而左右盘面波动节奏。对于聚酯工厂而言，当前PTA价格处于相对高位，采购时需密切关注装置动态，避免在价格高点集中补库。
乙二醇供需分化：7月国产收缩，8月进口翻倍
乙二醇的7月供需格局呈现阶段性分化。国内煤化工、炼化装置集中进入检修、降负周期，月度产出存在明显下滑预期，短期本土货源收紧对价格形成一定托底。然而，进口端则呈现前低后高走势。
数据显示，5月乙二醇进口总量为20万吨，6、7月进口量基本维持同等水平。但机构预估8月港口进口总量将翻倍至40万吨，下半年进口货源增量或将缓解国内供给紧张局面。这意味着，乙二醇价格虽在7月有一定支撑，但受远期进口增量压制，涨幅受限，整体维持弱势震荡。行情反转仍需等待下游需求回暖带动，短期不具备大幅上涨的条件。
下游织造淡季：开机率同比下滑8个百分点
需求端偏弱是制约产业链上行空间的核心短板。7月属于聚酯下游传统消费淡季，终端需求缺乏爆发性利好。织造端数据表现同样偏弱，6月江浙织造企业月均开机负荷为52.4%，环比仅小幅回升1个百分点，但同比大幅回落8个百分点。
现阶段，秋冬绒类面料局部订单虽有小幅回暖，但市场缺少大批量订单支撑。织造企业主动提升开工、备货的意愿偏弱，从业者整体操作心态偏谨慎。下半年行情拐点仍需等待新订单集中释放信号。对聚酯工厂而言，这意味着原料涨价难以顺利向下游传导，利润空间可能被进一步压缩。