2026年6月，内外棉价终于走出近半年的下行通道，出现止跌回稳信号。但同一组数据里，藏着两条截然不同的叙事线：一边是国内基差坚挺、出口环比微增的“稳”；另一边是ICE期棉走势偏弱、东南亚多国出口同步收缩的“变”。中国纺织外贸在2026年上半年的答卷，更像一份“压力测试报告”——韧性还在，但温差已经拉大。
棉价分化：郑棉强于ICE，价差高位意味着什么
中国海关公开数据显示，6月郑棉主力合约价格在经历连续三个月下跌后，月内反弹幅度约2.8%，而同期ICE期棉仅微涨0.5%。内外棉价差由此进一步走阔至每吨3000元人民币以上，处于历史同期高位。这一价差结构直接影响了进口棉的采购节奏：国内纺织企业更倾向于消化储备棉和国产棉，对进口棉的询盘明显放缓。
基差坚挺的背后是供应端的收缩预期。新疆棉区在5-6月遭遇阶段性低温，部分机构已将2026/27年度产量预估下调5%-8%。而需求端，6月国内纱线开机率维持在65%左右，虽低于去年同期，但并未出现恐慌性降负。棉价止跌更多是“成本支撑+供应扰动”的被动企稳，而非需求拉动的主动反弹。
出口韧性：环比微增，但结构隐忧浮现
据海关总署公开数据，2026年1-6月中国纺织服装累计出口额同比增长约2.3%，其中6月单月环比增长1.8%。分品类看，服装出口增幅（3.1%）快于纺织纱线织物（1.4%），说明终端成衣订单的恢复力度优于中间品。但值得注意的是，6月对欧美市场出口增速放缓至1%以内，对东盟出口则保持4%以上增长。
“韧性”的另一面是渠道转移。越南、孟加拉等国的出口数据提供了参照系：上半年越南纺织服装出口同比下降约3.5%，孟加拉降幅超过8%。中国出口的微增，部分来源于全球采购商“中国+1”策略下的订单回流——当东南亚产能受制于能源成本和物流效率时，中国供应链的完整性和交付稳定性反而成为加分项。但这种替代效应能否持续，取决于下半年东南亚产能恢复节奏。
区域竞争：东南亚收缩中的中国机会与风险
孟加拉上半年出口降幅居前，直接原因是其外汇储备紧张导致的信用证开立困难，以及5月电力危机引发的产能中断。越南则面临纱线库存高企、开机率不足70%的困境。这些扰动为中国纺织企业打开了短期窗口：部分欧美品牌将原定于孟加拉的针织衫订单转向中国，交货周期缩短了10-15天。
但窗口期不会永远敞开。下半年需关注两个变量：一是东南亚国家货币贬值带来的成本优势——越南盾年内已贬值约4%，这将直接压低其出口报价；二是ICE期棉若持续偏弱，进口棉价格优势重现，可能带动东南亚纺织企业成本改善。对中国而言，当前内外棉价差高企反而削弱了出口棉制品的价格竞争力，这是一对矛盾。