2026年上半年，中国海关统计口径下的纺织服装出口呈现稳健增长态势，环比小幅攀升。然而，同期内外棉价差却持续处于历史高位，ICE期棉走势明显弱于郑棉，这一价格信号与中国出口的韧性形成耐人寻味的反差。
内外价差：成本端的分化信号
2026年6月，国内外棉价止跌回稳，但基差结构并未修复。国内现货基差维持坚挺，郑棉期货价格底部支撑明显；而ICE期棉在宏观压力与需求疲软下反弹乏力，导致内外棉价差持续走阔。这一价差意味着，中国纺企在原料端承受了高于国际同行的成本压力。
对于以出口为导向的纺织企业而言，原料成本劣势本应削弱其在国际订单中的竞争力。但上半年出口数据的稳定，说明下游企业通过产品结构升级、汇率波动管理以及供应链效率提升，部分对冲了这一成本压力。
东南亚出口分化：竞争格局并非一边倒
与国内出口稳健形成对比的是，东南亚主要纺织生产国上半年出口同步出现收缩。其中孟加拉国同比降幅居前，而越南、印度等国的出口增速也明显放缓。这一分化现象值得深入解读。
孟加拉国的出口下滑，很大程度上源于其能源成本上升与订单交付稳定性受到质疑。中国纺织产业链在交付周期、品类丰富度和质量管控上的综合优势，在海外买家对供应链安全性日益敏感的背景下，反而成为加分项。
东南亚竞争国的订单收缩，为中国纺织企业争取了部分中高端订单的回流空间。尤其是在化纤面料、功能性服装等领域，中国工厂的快速反应能力仍然是东南亚中小工厂难以替代的。
价格预期：采购方观望与备货节奏的博弈
内外棉价差的高企，使得下游采购方的观望情绪加重。部分海外品牌商和零售商在订单谈判中，倾向于将原料成本压力转嫁给中国供应商，压价意愿强烈。
但另一方面，国内棉价底部支撑较强，纺企降价空间有限。这种博弈导致订单周期拉长，大单被拆分成小单、急单的趋势更加明显。对于能够灵活调整产能、具备小批量快反能力的工厂，反而获得了更高的议价能力。
从价格预期来看，若下半年内外价差未能有效收窄，中国纺企在常规品种上的出口利润将面临进一步压缩。但在差异化产品、环保认证面料和品牌代工领域，中国企业的定价权依然稳固。