2026年上半年，聚酯产业链的利润表正在改写。继恒逸之后，盛虹也交出了一份堪称狂飙的业绩预告：归属于上市公司股东的净利润预计达42亿至50亿元，同比增长987.39%至1194.51%。这一数字背后，是聚酯行业从“内卷亏损”到“印钞机”的剧烈反转。
利润爆发：从亏损边缘到十倍增长
盛虹的公告显示，其2026年第二季度净利润预计在27.68亿至35.68亿元之间，环比增幅高达93%至149%，同比增幅更是惊人地达到60倍至78倍。公司将其归因于石化化工行业供需改善、原油价格上移带动产品价差扩大，以及炼化一体化项目运行平稳。
值得注意的是，盛虹并非孤例。此前恒逸发布的上半年净利润同比增长2326.31%至2546.88%的业绩预报，已经让市场侧目。两家头部企业同时释放暴增信号，意味着聚酯行业的盈利逻辑正在发生根本性转变。
驱动力拆解：油价红利与反内卷政策双轮驱动
这轮利润暴增的驱动力来自两个层面。第一是地缘冲突带来的油价红利。2026年初美伊冲突升级导致霍尔木兹海峡航运一度受阻，布伦特原油从年初的61美元/桶飙升至3月的118美元/桶，二季度油价中枢稳定在99美元/桶。中国原油进口渠道多元化布局的优势在此轮震荡中凸显，国内炼化企业成为直接受益方。
第二是反内卷政策推动的产能出清。过去两年，PX-PTA-涤纶长丝产业链深陷“内卷式亏损”，PTA最低时每吨亏损200元。但2026年，PTA领域没有新增产能，反而国内外落后产能加速退出，为一体化龙头企业让渡了市场份额。机构研报指出，本轮行业扩产已近尾声，供需格局有望持续改善。
产能结构：一体化巨头的护城河
盛虹的产能布局是其抓住这波红利的基础。公司拥有PX产能280万吨/年、PTA产能630万吨/年、纯苯产能超100万吨/年，芳烃链总产能合计超1000万吨。这种大规模、低成本、高化工品收率的一体化结构，使企业在景气回升中受益确定性更强。
对于纺织产业链而言，聚酯原料的成本波动直接传导至面料、服装等下游环节。盛虹、恒逸等巨头的利润暴增，意味着上游议价能力正在加强，下游采购方需要重新评估成本压力。
后市展望：油价回调后的结构性挑战
国际油价在地缘冲突缓和后已出现回调，但反内卷政策及老旧产能出清带来的利好才刚刚开始。这意味着，即使油价红利消退，行业供需格局的改善仍可能支撑利润水平。但下游企业需警惕：上游集中度提升后，议价权向头部聚酯企业倾斜，可能压缩织造、印染环节的利润空间。