地缘政治风波再起，乙二醇期货价格应声大涨。上周五收盘，乙二醇主力合约报4359元/吨，单日涨幅达4.16%，成为化工板块领涨品种。这一波上涨的直接推手是美伊军事冲突升级，市场对霍尔木兹海峡通航安全的担忧急剧升温，进而影响进口预期。
事件背景
美伊冲突的反复是当前乙二醇市场最大的不确定性因素。此前，随着地缘局势一度缓和，海峡通航有所恢复，乙二醇价格曾出现较大幅度回调。然而，周末冲突再度升级，亚洲电子盘开盘后显著走强。从航运数据看，霍尔木兹海峡通航状态仍不稳定，部分船只转向东南亚市场，国内乙二醇到港船货安排并未明显增加。这意味着，7月中下旬进口量大幅增加的预期可能落空，港口库存低位运行的局面短期内难以改变。
产业影响
从供应端来看，当前乙二醇市场正处于“内减外紧”的双重挤压之下。国内方面，7月煤化工装置进入集中检修期，多套炼化装置减负或停车，导致乙二醇产量大幅降低。进口方面，尽管海峡通航有所好转，但尚未完全恢复正常，7月初到货量仍无明显增加。行业公开数据显示，乙二醇港口库存持续处于低位，去库存周期在7月大概率不会结束。供需结构相对乐观，为市场修复性反弹创造了条件。
需求端则呈现出“弱现实、强预期”的特征。上周国内聚酯行业周度平均产能利用率为79.68%，较前一周小幅提升1.22个百分点。产能利用率上涨主要得益于三房、恒力、腾龙等聚酯工厂提升负荷。虽然目前尚未进入传统纺织旺季，但市场对8月秋冬订单的补库预期强烈。随着纱厂、织厂备货需求释放，聚酯行业开工负荷有望进一步抬升。尽管海外纺织服装需求整体偏弱，但国内季节性补库足以承接供应边际增量，避免供需格局快速转向宽松。
价格展望与实操建议
综合来看，美伊冲突重新升级推高了乙二醇的成本端，供应收紧预期加强，预计本周乙二醇价格将延续强势。华东现货参考区间预计在4300-4500元/吨。但需要警惕的是，地缘政治风险具有高度不确定性，一旦局势出现缓和信号，价格可能快速回落。