7月上旬，ICE期棉震荡上行重回80美分/磅关口，5-6月东南亚及南亚国家纺服出口环比增长趋势延续——但进口棉纱外盘FOB/CNF/CIF报价却整体以稳为主，部分印度、越南、印尼二三线品牌的“期货纱”挂单价格甚至略有回落。这一背离走势，折射出当前进口纱市场正处于成本驱动与需求疲软之间的脆弱平衡。
成本传导受阻：涤棉纱率先降价
与纯棉纱的“硬挺”不同，越南、印尼等地涤棉纱外盘报价下调幅度稍大。背后直接推手是近期原油、PTA、涤纶短纤等原料价格较大幅下挫。对于沿海地区的织布厂和中间商而言，这一变化带来了6月中下旬以来少有的询价与采购增量。
涤棉纱的降价逻辑清晰：上游成本坍塌传导至纱线端，且下游对价格敏感度更高。而纯棉纱则不同，尽管ICE期棉反弹，但印度S-6棉花现货报价在近一周多呈现“先跌后涨”的走势，CCI竞卖底价亦“先平稳后上调”，纱厂原料成本波动幅度相对有限。对于品牌大厂而言，7-9月船货的棉纱报价暂无调整计划，观望气氛偏浓。
区域分化：印度稳价、巴基斯坦观望、越南谨慎试探
印度方面，由于ICE期棉连续反弹，印度棉价相比国际棉价的升水有所收窄，用棉企业更倾向于采购2025/26年度中高等级、中高品质的国产棉。这意味着印度纱厂对进口棉的依赖度降低，原料成本可控，加上订单能见度一般，大厂选择维持报价不变，二三线品牌则为了抢夺订单，反而小幅让利。
巴基斯坦的情况则集中在赛络纺纱和气流纺纱上。国内棉价稳中上涨——2026/27年度新棉上市量逐渐增加，纱厂采购相对活跃——但对中国的出口表现“差强人意”。一个值得关注的细节是：6月下旬以来巴基斯坦进口棉需求持续低迷，纱厂转而大量使用国产棉，导致棉纱的强力、CV值、稳定性等指标或有所下降。这对采购高支纱或品质要求严格的织布厂而言，是一个需要纳入评估的风险点。
越南方面，部分大厂的C32S及以上环锭纺纱、高支气流纺纱在成本拉动下报涨意愿有所增强。但棉花外盘波动幅度加大，加上印度、巴基斯坦等竞争对手挂单“按兵不动”，使越南纱厂趋于谨慎，并未真正落实涨价。
对采购方与外贸企业的实操启示
当前进口纱市场处于典型的“上有成本顶、下有需求底”的格局。涤棉纱因原料下跌已出现窗口期，纯棉纱则仍陷于僵持。对于不同角色的从业者，策略应有所侧重。