国内现货棉价在7月上半月呈现小幅走弱态势，而国际棉价却强势突破80美分关口。截至7月13日，3128B级标准皮棉现货报价17707元/吨，较月初微跌0.12%，盘面维持震荡偏弱。与此同时，ICE美棉主力合约结算价已升至81.54美分/磅，月内涨幅达4.8%，内外价差进一步收窄。这种分化背后，是供给端减产预期与下游需求疲软的双重博弈，市场短期缺乏明确方向。
供给端：新疆高温推升减产预期，储备棉投放悬而未决
当前新疆棉花正值开花、结铃关键期，但7月以来南北疆多地持续遭遇35℃以上高温，导致棉株花粉失活，田间落花、落蕾、幼铃脱落现象普遍。截至7月6日，全疆棉花开花率达69.3%，进入集中盛花期，但生长进度较去年同期放缓7.8个百分点，区域长势分化显著。南疆高温热害风险更高，若极端天气持续，坐桃数量和亩产将面临明显下调风险。市场对新季棉花减产的担忧持续升温，为棉价提供了较强的下方支撑。
另一大变量是储备棉投放预期。市场持续流传超300万吨国储库存投放预案，尽管官方尚未正式落地，但抛储利空已成为近期郑棉合约的主要压制因素。业内分析认为，前期市场已部分消化抛储情绪，期货盘面下行空间有限，大幅深跌概率较低。减产预期与抛储传闻形成多空拉锯，棉价在上有顶、下有底的区间内震荡。
需求端：纺织淡季开机下滑，刚需采购难成支撑
终端纺织行业需求持续平淡，传统淡季特征明显，难以带动棉价上行。监测数据显示，截至7月9日，主产区纺企开机负荷为73.1%，环比回落0.81个百分点；纱厂成品纱线库存周期达30天，环比增加1.69%，库存持续累积，企业经营压力加大。当前纺企采购策略以刚需补库为主，大规模备货意愿薄弱。下游订单不足制约原料采购需求，纱布库存高企反向抑制棉价反弹力度，成为短期压制棉价的核心利空因素。
从产业链传导看，上游减产预期与下游需求疲软形成对冲，棉价缺乏单边驱动。对于贸易商和纺企而言，当前行情下追涨杀跌风险较高，按需采购、控制库存仍是主流策略。
国际市场：USDA报告中性偏紧，外盘天气升水持续
与国内市场弱势格局相反，ICE美棉期价重心持续上移，站稳80美分/磅关键关口。美国农业部7月最新全球棉花供需报告基调中性：2026/27年度全球棉花产量上调26.57万吨，消费仅上调4.14万吨，产量增量显著高于消费增量；但期初库存同步下调19.81万吨，抵消产量增量影响，全球期末库存仅小幅增加1.96万吨，整体供需维持紧平衡状态，为国际棉价提供中长期支撑。海外产区天气扰动持续支撑外盘多头情绪，美棉短期偏强格局有望延续。