纺织淡季的寒意正在棉价上清晰显现。2026年6月，中国棉花价格指数（CCIndex）月均报价17547元/吨，环比下跌242元/吨，跌幅1.36%。更值得关注的是，内外棉价差已走阔至3179元/吨——这组数字意味着国内纺织企业在原料端承受着比海外同行更高的成本压力，而下游订单的疲软又让这部分成本难以顺畅传导。
国内棉价：淡季需求压制，减产预期托底
6月国内现货价格经历了三轮拉锯。月初CCIndex一度冲高至17899元/吨，但纺织企业补库意愿在订单不足的背景下迅速冷却，价格在6月12日回落至17336元/吨。中旬，新疆持续性高温天气引发市场对棉花单产的担忧，叠加年度末商业库存偏紧的预期，棉价短暂反弹至17632元/吨。然而，下游成品库存累积、开机率下滑以及油价下跌带来的化纤替代效应，最终将价格再度压至月底的17554元/吨。
期货市场的表现更为敏感。郑棉主力合约月均结算价15944元/吨，环比下跌313元/吨，跌幅1.93%。期现价差维持在1474元/吨的深度贴水状态，反映出市场对储备棉投放预期的持续顾虑，买盘动力明显不足。长绒棉市场同样冷清，137级品种月末报26930元/吨，环比微跌40元/吨，但与细绒棉的价差已缩小至8850元/吨，显示高端需求在淡季中同样受到压制。
国际市场：宏观与天气共振，跌幅更深
6月国际棉价走势与国内趋同但波动更剧烈。ICE期棉主力合约月均结算价77.77美分/磅，环比下跌4.46美分/磅，跌幅5.42%，约为国内现货跌幅的4倍。月初印度政府临时免征棉花进口关税一度提振需求预期，但美国棉区降雨改善土壤墒情、美元走强以及拟加征关税的利空迅速占据主导，ICE期棉从81.58美分/磅跌至75.17美分/磅。月中USDA供需报告调降全球期末库存，叠加厄尔尼诺现象对北半球产量的潜在威胁，价格反弹至80.47美分/磅。月末，美伊协议推动油价下行、美联储加息预期升温、美棉区旱情持续缓解，价格再度回落至月底的75美分/磅附近。
中国进口棉价格指数FCIndex M月均86.69美分/磅，环比下跌6.79%。按1%关税折算，进口棉到港价约14375元/吨，低于同期国内现货3179元/吨，价差环比扩大618元。这一扩大的价差为拥有进口配额的纺织企业提供了明确的套利窗口，但对依赖国产棉的中小纺企而言，则意味着成本竞争劣势的加剧。
下游传导：订单分化，纱价承压
6月纯棉纱市场呈现结构性的冷热不均。32支纯棉纱月均价23333元/吨，环比微涨56元/吨，涨幅仅0.24%。上半月棉价上涨一度改善纺企利润，但下半月成品库存压力迫使企业让价出货，纱价小幅阴跌。大中型纺企订单普遍较满，而小型企业订单稀少、开机率下滑，行业分化进一步加剧。涤纶短纤月末报7250元/吨，环比下跌525元/吨，粘胶短纤报14300元/吨，环比上涨200元/吨——化纤替代在棉价高企时持续分流需求。