7月20日，中国储备棉管理有限公司将启动中央储备棉轮出销售，每个国家法定工作日挂牌交易，每日数量根据市场形势安排。这一消息直接冲击了ICE期棉市场：7月14日，交投最活跃的12月合约下跌0.64美分，跌幅0.79%，结算价报80.87美分/磅。市场此前虽已预判到轮出，但公告落地仍引发部分资金获利了结。
事件背景
美国农业部7月供需报告是另一重压舱石。2026/27年度美棉产量预估上调40万包至1370万包，全球供应量同步上修30万包。这意味着新年度全球棉花供应将更为宽松，尤其在美国主产区天气未现明显异常的情况下。StoneX资深经纪商指出，市场走弱的核心是对中国轮出公告的即时反应，但更深层原因是需求前景走弱——CBOT大豆和玉米期货同步下跌，反映出农产品板块整体获利了结情绪。
巴西国家商品供应公司数据显示，2025/26年度巴西棉花产量预估为405.98万吨，同比微降0.5%；种植面积预估201.86万公顷，同比缩减3.2%。面积缩减但单产提升，产量降幅有限，巴西棉供应仍维持高位。这一数据与美棉增产形成共振，全球棉花库存消费比大概率继续上升。
产业影响
对国内棉纺厂而言，储备棉轮出直接缓解了用棉紧张。此前因进口棉配额有限、国产棉价格坚挺，部分中小纺企面临原料成本压力。轮出启动后，现货市场供应增量将抑制棉价过快上涨，但每日挂牌数量未定，市场需关注实际成交率和价格。从历史经验看，轮出期间内外价差常出现收窄，进口棉竞争力可能阶段性下降。
汇率和油价也在间接影响棉市。7月14日美元指数下跌，对以美元计价的期棉形成一定支撑；但油价上涨约2%，升至1个月高位，因美国恢复对伊朗海上封锁，中东原油供应风险上升。油价走高将推升化纤替代品成本，间接利好棉花需求，但短期效应有限。ICE可交割库存降至121285包，显示现货市场交割意愿不强，多头信心不足。