进口棉纱外盘正经历一轮罕见的僵持行情。尽管ICE期棉在7月上旬重回80美分/磅上方，且5-6月东南亚和南亚主要国家的纺服出口环比呈现增长，但棉纱FOB/CNF/CIF报价却整体以稳为主，甚至部分二三线品牌的“期货纱”挂单价出现小幅回调。这种“成本涨、纱价不涨”的反常现象，折射出当前产业链上下游深度博弈的现状。
成本端与需求端形成背离
从成本端看，印度S-6棉花现货在近一周经历“先跌后涨”，CCI竞卖底价也“先稳后调”，纱厂原料成本整体波动不大。ICE期棉的连续反弹，反而使得印度棉相较于国际棉价的升水有所收窄，用棉企业更倾向于采购2025/26年度中高等级、中高品质的国产棉。因此，印度品牌及大厂对7-9月船货棉纱的报价暂无调整计划。
但需求端并未同步回暖。江苏、浙江、广东、福建等地的棉纱贸易企业和织布厂反馈，下游询价和实际采购并未出现放量。沿海地区织布厂和中间商的采购意愿较6月中下旬虽略有增多，但整体仍偏谨慎。这意味着，即使原料成本有支撑，纱厂也不敢轻易将压力向下游转嫁，担心失去本就有限的订单。
区域市场分化明显：巴基斯坦与越南策略各异
巴基斯坦赛络纺纱和气流纺纱市场呈现另一番景象。在国内棉价稳中上涨的背景下（2026/27年度新棉上市量逐步增加，纱厂采购相对活跃），巴基斯坦对中国、孟加拉、越南等主要市场的出口表现“差强人意”，导致当地纱厂和贸易商观望气氛浓厚。
值得关注的是，6月下旬以来巴基斯坦对进口棉的需求持续低迷，棉纱线生产更多依赖国产棉。国内棉花的纤维长度、强力等指标与进口棉存在差异，这可能意味着巴基斯坦棉纱的强力、CV值、稳定性等关键品质指标有所下降。对于依赖巴基斯坦纱作为中低端混纺原料的中国织布厂而言，这需要在下单前加大品质检验力度。
越南大厂则处于进退两难的境地。随着ICE期棉重回80美分/磅，部分越南大厂对C32S及以上环锭纺纱、高支气流纺纱的报涨意愿有所增强，认为成本端已经给出了提价理由。然而，棉花外盘波动幅度加大，加上印度、巴基斯坦等竞争对手仍在“按兵不动”，使得越南纱厂不敢率先提价，担心客户流失。这种观望情绪正在从中国买家向上游纱厂传导。
涤棉纱成为价格洼地
受近期原油、PTA、涤纶短纤等原料价格较大幅下挫影响，越南、印尼等地的涤棉纱外盘报价下调幅度相对明显。这使得涤棉纱在进口纱整体报价中成为“价格洼地”，对部分注重成本控制的沿海织布厂形成一定吸引力，询价和采购活动较6月中下旬有所增加。
但需要注意的是，化纤原料价格波动频繁，涤棉纱的成本支撑并不稳固。如果涤纶短纤价格继续下行，涤棉纱的降价空间依然存在，当前采购的“抄底”时机是否成熟仍需谨慎评估。