储备棉轮出启动在即，ICE期棉承压回调，市场短期看空情绪升温

7月14日，洲际交易所（ICE）棉花期货主力12月合约收跌0.64美分，结算价报80.87美分/磅，跌幅0.79%。此前一周市场曾因中国储备棉轮出预期而大幅上行，但随着政策正式落地，多头资金选择获利了结，盘面应声回落。

事件背景

中国储备棉管理有限公司于7月14日宣布，自7月20日起，每个国家法定工作日挂牌销售部分中央储备棉，以更好满足棉纺企业用棉需求。每日挂牌数量将根据市场形势动态调整。这一公告基本符合市场此前预判，StoneX资深经纪商指出，轮出预期此前已部分反映在价格中，公告出台后资金顺势减仓。

与此同时，美国农业部（USDA）在7月供需报告中上调2026/27年度美棉产量预估40万包至1370万包，全球棉花供应量也同步上调30万包。供应端压力进一步加大，为价格中期走势定下偏空基调。

产业影响

储备棉轮出对国内棉纺企业意味着短期原料供应补充。当前内外棉价差处于高位，进口棉性价比下降，储备棉投放将缓解部分企业用棉成本压力。但需注意，轮出节奏若持续较快，可能进一步压制国内现货价格，并间接拉低进口棉需求。

USDA上调美棉产量，叠加全球供应宽松，对国际棉价形成压制。巴西国家商品供应公司（Conab）数据显示，2025/26年度巴西棉花产量预估为405.98万吨，同比微降0.5%，但种植面积缩减3.2%至201.86万公顷，暗示巴西棉农种植意愿有所减弱。中长期看，若面积持续收缩，全球供应格局可能阶段性收紧。

ICE可交割库存数据亦值得关注：截至7月13日，可交割2号期棉合约库存为121285包，较前一日减少5842包，显示实物交割需求有所上升，或反映部分贸易商在价格回调后选择接货。

实操建议

给采购方 - 短期可关注轮出首周挂牌量与成交价，若价格低于进口棉，可适度增加储备棉采购比例，降低原料成本。 - 密切跟踪USDA月度供需报告及美棉产区天气，若产量预期继续上调，可适当放缓进口棉签约节奏，等待更优价格。

给外贸企业 - 外棉报价受ICE期价影响明显，当前80美分/磅关口若有效跌破，可考虑逢低点价锁定远期订单成本。 - 关注中美贸易政策及汇率波动，美元指数近期走弱有助于降低外棉采购成本，但需防范短期反弹风险。