原油冲破86美元，涤纶长丝连续数日上涨，霍尔木兹海峡的封锁让纺织业再次站在原料风暴的入口。但这一次，产业带的反应曲线与年初截然不同。
事件背景
美国与伊朗在霍尔木兹海峡的军事对峙迅速升级。伊朗宣布暂时关闭该海峡后，布伦特原油单日涨幅接近10%，创下近半年最大单日涨幅。随后美国宣布恢复对伊朗的海上封锁，并一度计划收取海峡货运20%的费用，虽在24小时内撤回，但局势已脱离单边控制。伊朗方面宣布此前与美国签署的谅解备忘录彻底无效，国家战争状态被激活。
涤纶长丝从8日起启动涨价，连续多个工作日上涨，彻底扭转了此前的阴跌走势。这一轮涨价与年初的行情在表象上相似——同为地缘政治驱动、同为原料端急涨——但产业基本面的差异正在浮出水面。
产业影响
库存数据揭示了第一个关键差异。截至上周，涤纶长丝POY工厂库存为26.4天，FDY为32.5天，DTY为37.3天，较年初分别高出约8-10天。而坯布库存则反向变化：当前平均约17天，年初为24天。这意味着上游聚酯工厂的库存压力更大，下游织造企业的原料库存则更薄。
订单层面差距更为显著。年初正值“金三银四”旺季起点，织造企业手握大量存量订单，原料采购具有刚性。当前则处于传统淡季，织机开机率明显下滑，企业对原料的补库意愿大幅降低。这种需求端的疲软，使得原料涨价的向下传导难度陡增。
更深层的变化在于市场心态。经过近半年的原料高价洗礼，全行业对“囤货待涨”的逻辑已经祛魅。年初流行“丝是金子做的，布也是金子做的”段子时，不少企业选择捂盘惜售。但随后发现，原料涨价一步到位，坯布和面料的价格传导却要经历漫长的拉扯，老库存几乎无法提价。这种教训使得当前企业普遍倾向持币观望，而非追涨备货。
宏观层面，能源需求端的脆弱性成为另一变量。多国原油库存处于低位，补库幅度有限，整体抗压能力下降。一旦海峡封锁持续，可能引发更剧烈的连锁反应：一方面，部分国家生产受阻，订单加速向中国转移；另一方面，海外需求也可能受压制，甚至通过通胀触发全球金融风险。