进口棉纱线正在以近五年来最快的速度涌入中国市场。据海关总署公开数据，2026年6月单月进口量约17万吨，与上月基本持平，但同比增幅高达54.2%。整个上半年累计进口量已达105万吨，同比增长56.3%。2025/26棉花年度前10个月累计进口约164万吨，同比增幅也超过40%。
这些数字意味着什么？一个基本判断是：国内纺纱环节的竞争力正在被进口纱线系统性侵蚀，尤其是中低支普梳和气流纺领域，进口纱的性价比优势已从阶段性机会演变为长期趋势。
进口激增的底层逻辑
驱动进口量持续走高的核心变量是棉价差。2025/26年度以来，国际棉价长期低于国内现货价格，内外价差维持在每吨1500-2500元区间。对于以成本为先的针织服装和牛仔布生产企业，直接采购进口纱线比购买国产纱每吨可节省1000-1800元，这在利润微薄的下游环节是难以抗拒的选择。
另一个被忽视的因素是贸易商库存周期的变化。2024年底至2025年初，由于对中美贸易政策不确定性的担忧，不少进口商主动压低了库存水平。进入2025年下半年后，随着人民币汇率阶段性走稳和港口通关效率提升，补库需求集中释放，直接推高了月度进口量。6月环比持平的数据恰恰说明，补库动力并未消退，只是进入了高位平台期。
从品类结构看，进口增量主要集中在越南、印度和巴基斯坦三个来源地。越南纱线凭借零关税优势和稳定的质量，在中高端针织用纱领域占比持续提升；印度纱线则凭借原料成本优势，在气流纺和粗支纱市场对国产纱形成直接替代。
对国内产业链的传导效应
进口量的持续放大正在重塑国内纱线市场的价格锚点。过去国产纱线定价主要参考郑棉期货和现货成本，现在进口纱到港价已成为不可忽视的定价锚之一。当进口纱到港价低于国产纱成本线时，国内纺纱厂要么降价保量，要么被动累库。
从产能利用率看，2026年上半年国内主要棉纺集聚区——山东、河南、江苏——的纺纱开工率普遍低于去年同期约3-5个百分点。中小型纺纱企业面临的压力尤为突出，部分企业已将产能向差异化产品（如色纺纱、功能性纱线）转移，试图避开与进口纱的直接价格竞争。
下游织造和服装企业的采购行为也在发生变化。过去采购方习惯以“国产纱为主、进口纱补充”的配比策略，现在越来越多企业将进口纱作为主力原料，国产纱仅用于特定品种或急单补货。这种采购习惯的迁移一旦形成，将对国内纺纱产业的长期格局产生深远影响。
未来走势与风险点
展望下半年，进口量能否维持高位取决于三个变量：内外棉价差是否收窄、下游订单能否持续回暖、以及人民币汇率走向。目前来看，国际棉价受全球增产预期压制，国内棉价有政策收储托底，价差短期难以有效缩小。这意味着进口纱的性价比优势仍将存在。
但风险同样不容忽视。一是港口库存压力正在上升，青岛、张家港等主要进口纱集散地的仓库利用率已接近饱和，若后续到货节奏过快，可能引发贸易商甩货，导致进口纱价格剧烈波动。二是终端需求的不确定性——欧美市场去库存周期是否真正结束，东南亚订单分流效应是否加剧，都会影响下游对进口纱的实际消化能力。