2026年6月，中国纺织服装出口额以292.7亿美元刷新月度纪录，同比增幅7.2%，环比攀升14.3%。上游纺织品出口135.2亿美元，同比增长12.2%，表现强于下游服装的157.5亿美元和3.2%增幅。出口反弹背后，国际油价因中东地缘冲突快速攀升，布伦特原油一度突破75美元/桶，直接推高聚酯产业链成本。这一冷热交织的局面，让即将到来的秋冬旺季充满不确定性。
出口反弹的三重推力
6月出口数据的大幅回升并非偶然。5月中美元首会晤后，双方达成300亿美元规模商品对等降税共识，此前因关税风险被搁置的订单在6月集中释放，成为第一重推力。海外秋冬备货潮提前启动是第二重推力：欧美零售商为规避供应链不确定性，将采购周期前移，6月服装出口环比增长21%，反映出海外市场对下半年消费的乐观预判。上半年累计出口1459.6亿美元，同比增长1.4%，其中纺织品出口韧性更强，增幅达3.5%，为下游服装出口回暖提供了原料支撑。
成本传导链条全面打通
出口回暖的喜悦很快被成本压力冲淡。7月初霍尔木兹海峡运输船遇袭事件，叠加美方取消伊朗原油出口许可并实施军事打击，国际油价迅速飙升。截至7月10日，布伦特原油已升至76.01美元/桶，超出多家机构此前对2026年均价53-63美元/桶的预测区间。原油价格波动迅速传导至聚酯端：7月14日，PTA现货价格单日上涨2.14%至6024.5元/吨，同比涨幅达25.78%；涤纶POY报8168.75元/吨，同比上涨17.64%；涤纶DTY报9218.75元/吨，同比上涨13.90%。这意味着，从原油到PX、PTA再到涤纶长丝的涨价链条已完全打通，聚酯成本端支撑显著增强。下游企业因担忧成本继续上涨而入场刚需补货，长丝产销率提升，行业库存快速去化。
旺季预期与结构性风险并存
下半年本就是涤纶长丝消费旺季，长丝需求占比超60%，而上半年不足40%。6月出口数据已释放秋冬备货信号，若海外订单持续流入，下游织造开机率有望从当前52.85%逐步回升，对涤纶长丝形成需求支撑。但当前下游市场整体偏弱，常规面料订单不足，坯布库存已升至31.68天。若终端消费不及预期，产业链可能出现“上游涨价、下游滞销”的结构性矛盾，即成本压力无法有效向下游传导，导致中游织造企业利润被挤压。
PTA供应端的紧平衡格局为价格提供额外支撑。2026年PTA无新增产能，2027年与2028年各仅有一套新产能投产，产能收缩趋势明确。7月多套PTA装置处于检修周期，预计库存将降至年内低位。与此同时，涤纶长丝龙头企业正从被动跟涨转向主动挺价，通过协同减产控制产能，提升议价能力。当前行业库存处于近年低位，坯布涨价表明行业已进入“提价保加工费”阶段。但这一转变的可持续性高度依赖油价走势：若地缘政治风险缓和，油价回落将带动产业链价格回调；若冲突升级，成本压力将进一步向下游传导，可能引发产业链同步减产。