79.30美分/磅——这是ICE主力12月合约在7月16日的收盘价，单日跌幅近3%。这轮下跌的导火索并非宏观利空，而是美棉出口销售数据创下本市场年度最低点。与此同时，中国国家储备棉拍卖即将启动的消息，进一步加深了市场对短期供需失衡的担忧。
出口数据：中国买家按下暂停键
美国农业部最新出口销售报告显示，截至7月9日当周，2025/26年度美棉出口净签约量仅3.4万包，较前一周下滑48%，较四周均值下降63%。这一数字不仅是当年度单周最低纪录，也反映出全球最大棉花消费国——中国的采购意愿降至冰点。当周对中国的净销售为负值（减少32包），下一年度的中国签约量更直接归零。
从装运数据看，当周美棉出口装船21.5万包，环比减少7%，同比减少14%。其中对中国装船仅3348包，占比不足2%。这些数字意味着什么？中国纺织企业正在主动收缩进口节奏，转而等待国内储备棉的投放。
消费端：服装零售数据给出预警
美国商务部同日公布的6月零售数据，为棉花需求前景增添了新的不确定性。6月零售销售环比仅增长0.2%，创5个月来最小增幅。更值得关注的是结构变化：整体消费同比仍增长6.7%，但服装类销售额环比下滑了9%。
这组数据的行业含义很明确：美国消费者正在将支出从服装转向汽油、食品等刚需商品。6月美国加油站收入因汽油价格下跌而承压，但食品杂货等品类仍保持韧性。对于棉纺织产业链而言，终端服装消费的疲软将直接传导至上游原料采购，这也是美棉出口销售持续低迷的深层原因。
中国储备棉拍卖：供需天平再添砝码
中国计划于7月21日启动国家储备棉拍卖，这一决策对全球棉市的影响不容低估。历史上，中国储备棉的轮出往往会在短期内增加市场供应，压制进口需求，并给国际棉价带来下行压力。结合当前美棉出口数据，中国买家在拍卖前主动减少进口签约，显然是预期国内供应将得到补充。
从库存角度看，截至7月15日，ICE可交割的2号期棉库存为98838包，较前一交易日减少1774包，但仍处于偏高水平。库存去化缓慢叠加新棉即将上市，市场短期内缺乏强有力的利多因素。
产业链传导：棉价承压下的采购策略
对于纺织企业而言，当前棉价处于79-80美分/磅区间，已接近近三个月低位。但需求端的疲软和储备棉拍卖的预期，意味着价格可能仍有进一步下探空间。采购方需要关注两个节点：一是中国储备棉拍卖的成交价格和成交量，这将直接反映国内纺企的真实需求；二是7月底美联储利率决议对美元走势的影响——美元走强会进一步压制以美元计价的棉花价格。
从产业带角度看，柯桥、盛泽等面料集群的采购经理人正在重新评估库存周期。进口棉与国储棉的价差、人民币汇率波动、以及终端订单的恢复节奏，将成为下半年决策的核心变量。