2026年上半年，中国棉纱进口量创下近年来的高峰，累计达到105万吨，同比增长超过五成。6月单月17万吨的进口量虽然环比持平，但同比增幅依然高达54.2%。这一组数据背后，是国内外棉价差、下游需求结构变化以及全球供应链调整的共同作用。
进口增速背后：价差与需求的双轮驱动
从月度数据看，进口量自2025年9月新年度开始便持续走高。2025/26年度前十个月（2025年9月至2026年6月），累计进口量已达164万吨，同比增长40.2%。这意味着，进口棉纱正在以更快的速度渗透中国市场。
核心驱动力在于内外棉价差的持续扩大。国际棉价受全球增产预期影响承压，而国内棉价因植棉面积缩减及储备库存偏低保持坚挺。进口棉纱成本优势明显，尤其在中低支纱领域，进口产品到港价可比国产纱低出1000-1500元/吨。对于追求成本控制的织造企业而言，这种价差具有难以抗拒的吸引力。
下游需求的韧性同样不可忽视。尽管终端服装出口面临贸易摩擦的不确定性，但内需市场在消费升级和电商促销的拉动下保持了增长。尤其是家纺和休闲服装领域，对中低支棉纱的需求稳定，这部分恰好是进口纱的主力战场。
年度趋势解读：国产纱面临替代压力
将视野拉长至整个2025/26年度，进口量的增长并非孤立现象。从2025年9月至2026年6月，月均进口量约16.4万吨，远高于上一个年度同期水平。如果最后两个月维持当前节奏，整个年度进口量有望突破190万吨，逼近历史峰值。
这种量级的变化正在改变国内棉纱市场的竞争格局。国产纱在价格上的劣势迫使部分中小纺纱厂主动减产或转产差异化产品，例如高支精梳纱或混纺纱。而进口纱则凭借稳定的品质和成本优势，在常规品种上逐步扩大份额。这不仅是量的替代，更是对国内纺纱企业盈利模式的一次考验。
对下游采购方而言，这意味着议价空间增大。进口纱的充足供应为织造厂提供了更多选择，可以在国产与进口之间灵活切换，从而压低采购成本。但另一方面，过度依赖进口也可能带来供应链风险，例如海运延误或贸易政策突变。
产业影响：价格传导与库存博弈
进口量的持续高位必然对国内棉纱价格形成压制。从市场反馈看，2026年二季度以来，国产棉纱报价已出现松动，部分品种价格下调200-300元/吨。这种价格传导正在向上游棉花市场扩散，对国内棉价构成潜在利空。
库存方面，港口进口纱库存快速累积。据行业估算，主要港口如青岛、张家港的进口纱库存已超过30万吨，处于历史偏高水平。高库存意味着未来几个月内，市场供应压力难以缓解，价格竞争可能进一步加剧。
对于外贸企业，尤其是以进口棉纱为主要原料的加工贸易型企业，当前格局既是机遇也是挑战。成本端利好明显，但需警惕汇率波动和贸易条款变化。同时，出口成品时需注意原产地规则，避免因进口纱占比过高而影响关税优惠。