7月20日起，中央储备棉通过全国棉花交易市场公开竞价挂牌销售，仅限纺织用棉企业参与。首周销售底价16291元/吨，较当前内地标准级皮棉市场价低约1368元/吨。这一价差意味着纺企若成功竞得储备棉，每吨可节省超过1300元原料成本。
储备棉轮出：精准保供下的价格锚点
7月15日，中国储备棉管理有限公司发布销售公告，明确此次轮出旨在精准保供、抑制投机。从时间节点看，正值纺织传统淡季与秋冬订单备货的衔接期，纺企原料库存普遍偏低。此前市场一度担忧阶段性供应偏紧，储备棉入市直接扭转了这一预期。
本周国内棉价应声回落。郑州棉花期货主力合约结算均价16057元/吨，较前周下跌148元/吨，跌幅0.9%；国家棉花价格B指数均价17659元/吨，下跌80元/吨。值得注意的是，储备棉底价相当于给市场划定了一个短期价格天花板——在轮出持续期间，现货价格难以大幅高于此锚点。
全球供需格局：缺口收窄，巴西棉攻势凌厉
美国农业部7月供需报告将2026/27年度全球棉花产需缺口较6月缩小22.3万吨，期末库存1551万吨仍处高位。供需紧张缓解对国际棉价形成压制。纽约棉花期货主力合约结算均价80.37美分/磅，微跌0.1%。
巴西棉的出口势头最值得关注。据巴西外贸秘书处数据，7月第2周日均出口量同比大增81.5%，全年出口量有望再创新高。得益于创纪录产量、价格优势及物流改善，巴西已稳居全球第一大棉花出口国，对美棉构成持续竞争。美棉出口销售则持续低迷，截至7月9日当周数据创下年度新低。
美棉产区干旱情况有所缓解，但仍有46%种植区面临不同程度干旱。当前正值现蕾开花关键期，未来2-3周天气将决定单产预期。印度方面，季风降雨改善提振播种进度，但中部棉区降雨不均，7-8月天气仍是变量。
关税与通胀：外需的隐形压力
美国贸易代表办公室计划自7月22日起对数千种巴西商品加征25%关税，服装、电机等品类在列。此举可能推动巴西货币雷亚尔走弱，进一步增强巴西棉出口竞争力，对美棉价格形成压制。同时，纽约联储调查显示超4成企业计划继续涨价转嫁关税成本，全球通胀预期升温。布伦特油价突破88美元/桶，能源与关税双重因素正推升全球通胀。
国内消费端则呈现韧性。国家统计局数据显示，上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，限额以上单位服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长6.7%，明显快于社零总额增速。6月单月纺织品类零售额同比增长3.9%，较上月由负转正。居民服饰消费韧性持续显现，为纺织产业链需求提供底部支撑。
产业影响：纺企开机率同比提升，采购意愿增强
据国家棉花市场监测系统数据，7月初纺企平均开机率为79.7%，同比提高1.1个百分点。准备采购棉花的企业占比46.3%，同比增加9.9个百分点。这表明尽管外需承压，内销订单仍支撑生产。储备棉轮出恰逢纺企补库需求窗口，预计成交将较为活跃。
国内棉花长势整体平稳。新疆大部光热适宜，局部高温影响有限；湖南、河北地区长势正常，但需关注伏期高温对棉株中顶桃数量的影响。