棉价在经历前期上涨后，本周（7月13-17日）出现明显回调。郑州棉花期货主力合约结算均价16057元/吨，较前周下跌148元/吨，跌幅0.9%；国家棉花价格B指数均价17659元/吨，较前周下跌80元/吨。市场转向的核心触发点，是中央储备棉销售公告的正式发布。
储备棉轮出：精准保供与价格锚定
7月15日，中国储备棉管理有限公司发布公告，自7月20日起通过全国棉花交易市场公开竞价挂牌销售部分中央储备棉，且仅限纺织用棉企业参与竞买。这一安排明确指向精准保供，意在缓解阶段性供应紧张，同时抑制投机。首周销售底价定在16291元/吨，显著低于当前国内现货市场17659元/吨的水平，意味着纺企采购成本存在至少1000元/吨以上的下降空间。
从产业逻辑看，储备棉轮出不仅增加市场供应，更在价格层面形成明确的锚定效应。纺企采购意愿此前因供应偏紧而被迫接受高价，轮出启动后，议价能力将有所恢复。7月初纺企平均开机率为79.7%，同比提高1.1个百分点，准备采购棉花的企业占46.3%，同比增加9.9个百分点，说明下游需求有实质支撑，但高价抑制了采购节奏。储备棉的入场，有望激活这部分被压抑的需求。
外盘利空叠加：美棉出口疲软与巴西棉强势崛起
国际市场方面，美棉出口数据创下年度新低，截至7月9日当周，出口销售与装运表现依然偏弱。同时，主产区干旱面积减少，截至7月14日约46%美棉种植区面临干旱，较前期有所缓解，市场对天气升水的预期快速修正。纽约棉花期货主力合约结算均价80.37美分/磅，较前周微跌0.12美分/磅。
更值得关注的是巴西棉的持续冲击。巴西外贸秘书处数据显示，7月第2周出口棉花约8.03万吨，日均出口约1.00万吨，同比大增81.5%。巴西凭借创纪录产量、价格优势和物流改善，已稳居全球第一大棉花出口国。此外，美国贸易代表办公室计划自7月22日起对巴西商品加征25%关税，涉及服装、电机等品类，这可能进一步削弱巴西货币雷亚尔，从而增强巴西棉的价格竞争力，对美棉形成双重压制。
国内消费韧性支撑纺织产业链
尽管外需受关税政策影响前景不明，但国内消费数据释放积极信号。国家统计局7月15日数据显示，2026年上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，其中限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长6.7%，6月单月增长3.9%，增速明显快于整体社零。这表明居民服饰消费韧性较强，为纺织产业链下游需求提供了基本盘。
不过，宏观经济中通胀隐忧不可忽视。纽约联储调查显示超4成企业计划继续通过涨价转嫁关税成本，叠加中东局势紧张推升布伦特油价突破88美元/桶，能源与关税双重因素正在推升全球通胀预期。这对棉花等大宗商品价格构成中长期支撑，但也可能压缩纺织企业利润空间。
产需缺口收窄，但天气变量仍存
美国农业部7月供需报告显示，2026/27年度全球棉花产需缺口较6月缩小22.3万吨，全球期末库存1551万吨仍处高位。供需紧张程度缓解对国际棉价形成压制。但天气变量不容忽视：当前美棉处于现蕾、开花、结铃初期，优良率44%环比下降2个百分点；得州等主产区持续高温，未来2-3周是产量形成关键窗口期。印度方面，季风降雨改善但分布不均，7-8月天气仍是新棉产量的核心变量。国内方面，新疆大部光热适宜，但需防范持续高温。