国内棉价在经历前期供应趋紧预期推升后，本周迎来明确回调信号。中央储备棉销售公告的正式发布，叠加美棉出口数据创下年度低点，内外市场同步承压。郑州棉花期货主力合约结算均价较前周下跌148元/吨至16057元/吨，跌幅0.9%；国家棉花价格B指数同步走低80元/吨至17659元/吨。外盘方面，纽约棉花期货主力合约结算均价微跌0.1%至80.37美分/磅，但国际棉花指数(M)因汇率及物流因素折算人民币进口成本反而上涨229元/吨至14762元/吨，导致内外棉价差较前周收窄310元/吨，降幅达9.7%。
这一价差收窄意味着进口棉的性价比优势正在削弱，对国内纺织企业而言，短期内采购国产棉或储备棉的成本吸引力上升。
储备棉轮出：精准保供与价格锚定
7月15日，中国储备棉管理有限公司正式发布中央储备棉销售公告，定于7月20日起通过全国棉花交易市场公开竞价挂牌销售。本次轮出仅限纺织用棉企业参与，旨在精准保供、抑制投机。首周销售底价定为16291元/吨，显著低于当前国内现货市场17659元/吨的价格水平，价差超过1300元/吨。
这一底价设定直接向市场传递了政策层的价格引导意图——在阶段性供应偏紧背景下，通过增加有效供给平抑价格，同时为纺企提供低成本原料补充渠道。从纺企反馈看，7月初准备采购棉花的企业占比已升至46.3%，同比增加9.9个百分点，表明下游补库意愿正在增强。储备棉的入市将有效缓解纺企的原料采购压力，尤其是对中小型棉纺厂而言，竞价获取低价资源的机会窗口已经打开。
全球供需格局：缺口收窄，竞争加剧
美国农业部7月供需报告显示，2026/27年度全球棉花产需缺口较6月预测缩小22.3万吨，全球期末库存仍高达1551万吨，处于相对高位。供需紧张程度的缓解对国际棉价形成持续压制。与此同时，巴西棉出口势头强劲，7月第2周日均出口量同比大增81.5%，稳居全球第一大棉花出口国地位。巴西棉凭借创纪录产量、价格优势和物流改善，对美棉出口形成直接竞争压力。
美棉自身基本面亦不乐观。截至7月9日当周，美棉出口销售与装运数据均表现偏弱，跌至年度低点。天气方面，虽然前期干旱有所缓解，但截至7月14日仍有46%的美棉种植区面临不同程度干旱，且得州主产区持续高温。未来2-3周是产量形成的关键窗口期，天气升水风险依然存在。印度方面，季风降雨改善提振播种进度，但中部棉区降雨不均，7-8月天气仍是变量。
下游传导：消费韧性支撑，但外需隐忧未消
国内宏观消费数据为纺织产业链提供底部支撑。国家统计局数据显示，2026年上半年社会消费品零售总额同比增长1.3%，其中限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长6.7%，6月单月增速达3.9%，明显跑赢社零整体增速。居民服饰消费的韧性正在修复，内需市场对棉纺产业链的拉动作用持续显现。
但外需端压力不减。美国关税政策持续发酵，美财政部6月因关税违法裁定支付约492亿美元退款，但美方仍在推进新关税框架，计划自7月22日起对巴西商品加征25%关税，涉及服装、电机等品类。贸易摩擦的扩大化可能进一步扰动全球纺织贸易流向。纽约联储调查显示，超四成企业拟继续通过涨价转嫁关税成本，叠加中东局势推升布伦特油价突破88美元/桶，能源与关税双重因素正共同推升全球通胀预期，这将对终端消费形成潜在抑制。