霍尔木兹海峡再次封锁，全球原油供应链的脆弱性被暴露无遗。伊朗方面声称该海峡通行量已降至零，布伦特原油期货应声突破90美元/桶。这一地缘事件直接传导至聚酯产业链，PTA、乙二醇期货20日明显上涨，多家聚酯工厂随即上调涤纶长丝报价。对于纺织企业而言，原料成本端的压力正在从“预期”变为“现实”。
地缘冲突升级，原油供应面临多重风险
此次霍尔木兹海峡封锁并非孤立事件。美伊军事冲突持续升级，美军连续多日夜袭伊朗，伊朗则以封锁海峡作为反制。尽管美国能源部长表示将确保海峡畅通，但实际通行量已归零，市场对供应中断的担忧迅速推高油价。
更值得警惕的是，原油市场还面临至少三个潜在“黑天鹅”。一是俄乌战争进入新阶段，乌克兰无人机攻击俄罗斯炼油设施，影响俄罗斯本土原油产能。二是伊朗可能进一步封锁曼德海峡——该海峡在2025年日均运输约420万桶原油，占全球贸易量6%；霍尔木兹封锁后，绕道曼德海峡的运输量在2026年6月已飙升至740万桶/日，高峰达900万桶/日。一旦曼德海峡也被封锁，全球原油供应将遭受双重打击。三是部分东南亚国家原油库存上半年已告罄，此前霍尔木兹短暂复航时流量有限，补库效果不理想，库存脆弱性加剧。
这些因素叠加，意味着原油价格并非简单的“脉冲式上涨”，而是存在持续攀升的基础。一旦任何一个“黑天鹅”落地，油价可能快速突破前高。
涤纶长丝涨价逻辑：从成本传导到供需博弈
涤纶长丝价格与原油成本呈强正相关性。当前聚酯工厂面临两难：一方面，前期利润尚可，且库存压力较大，限制了涨价幅度；另一方面，PTA、乙二醇等原料成本持续抬升，挤压利润空间。
行业公开数据显示，涤纶长丝价格已连续多日上涨，但涨幅相对温和，呈现“钝刀子割肉”的特征。这并不意味着风险解除。聚酯产业链同样存在一个“平衡点”——当原油价格突破某一阈值，或地缘事件持续发酵导致原料供应实质性短缺，聚酯工厂可能被迫大幅提价，重现春节后那样的价格飙升。
对纺织企业来说，更需关注的是涨价节奏的变化。当前淡季需求偏弱，下游织造企业采购意愿谨慎，但原料库存普遍偏低。一旦涨价预期强化，可能触发集中补库，进一步推高价格。