进口棉均价在6月创下年内新高，但更值得关注的是，中国棉花进口版图正在经历一场无声的权力转移。巴西棉维持了多年的“头号供应商”地位，在单月内被澳棉蚕食了近五分之一的份额。
进口总量高企背后的“基数效应”与现实压力
海关数据显示，6月中国进口棉花11万吨，同比增长3倍，但环比下降2.7%。同比暴增的核心原因在于去年同期的极低基数——2025年6月进口量仅2.7万吨，为20年单月最低。剔除基数效应，上半年累计进口93.5万吨，同比增长1倍，这一增速虽有所收敛，但仍处于历史高位。
驱动进口量维持高位的核心动力来自内外棉价差。据行业公开数据，6月内外棉价差仍维持在3000元/吨左右，滑准税配额持续发放，使得进口棉对国内纺企而言仍具显著成本优势。然而，6月国内纺织市场处于传统淡季，棉纺厂采购节奏放缓，直接导致进口量环比出现小幅回落。这意味着，若下半年需求未能如期回暖，进口棉的增量空间可能面临收窄。
巴西棉失速、澳棉崛起：价格与性价比的博弈
6月进口来源结构的变化堪称剧烈。巴西棉虽仍以4.41万吨位列第一，但环比骤降32.2%，占比从5月的58%滑落至40%，单月丢失18个百分点的市场份额。美棉同样承压，进口量1.79万吨，环比下降28.1%，占比降至16%。
反观澳棉，6月进口量达3.06万吨，环比暴增22倍，占比从5月的不足1%跃升至28%。这一逆转的核心驱动力在于价格：巴西棉均价1669美元/吨，环比上涨3.3%；美棉均价2026美元/吨，环比上涨9.2%；而澳棉均价1927美元/吨，环比微降1.1%。在进口棉整体均价环比上涨6.2%至1804美元/吨的背景下，澳棉的“稳价”策略精准切中了中国纺企对性价比的敏感需求。
对采购方而言，这意味着巴西棉的价格优势正在削弱。此前依赖巴西棉作为主力配棉的纺企，可能需要重新评估采购组合。澳棉的纤维品质优于巴西棉，且供应稳定性在近年持续改善，其市场份额的跃升并非短期现象，而可能是长期趋势的开端。
贸易方式结构变化：一般贸易占比回升的信号
从进口贸易方式看，海关特殊监管区域物流货物仍以4.3万吨居首，但占比环比下降4个百分点至39%。保税监管场所进出境货物占比下降12个百分点至33%。值得注意的是，一般贸易进口量2.1万吨，环比增长1.4%，占比提升12个百分点至19%。
这一变化意味着，越来越多的进口棉正在从“保税流转”模式转向“直接通关”模式。对下游纺企而言，一般贸易占比提升，反映出终端采购意愿的增强——企业不再仅仅将进口棉作为库存备货或转口贸易的载体，而是直接用于生产消耗。这或许与6月纺织品服装出口环比增长14.3%至292.7亿美元的外需回暖信号相互印证。
全球供应预期上调，但结构性矛盾仍存
美国农业部7月报告将2026/27年度全球棉花产量大幅上调261.3万吨，巴西、美国、土耳其及中亚地区均增产，期末库存消费比升至58.4%。但巴西棉花种植者协会数据同时显示，2025/26年度前11个月巴西出口321.9万吨，同比增长18.9%，其中6月出口同比增长63.4%。中国、孟加拉国、土耳其三国采购量占巴西年度总出口的53.9%。
这意味着，尽管全球增产预期明朗，但巴西棉对中国市场的依赖度依然极高。若中国采购方持续转向澳棉，巴西棉商将面临出口渠道重新配置的压力。而对国内纺企而言，进口棉来源的多元化，有助于降低对单一产地的依赖风险，但同时也需关注澳棉供应量能否持续放量。