棉纱市场在经历6月以来的持续低迷后，7月下旬出现边际性好转。但这次回暖并非全面开花，而是呈现出显著的结构性特征：低支纱走强、高支纱承压，纺企挺价与下游低库存策略并行，市场心态正从悲观转向谨慎乐观。
低支纱领涨，高支纱承压
从山东、江苏、湖北等地棉纺厂反馈看，7月下旬棉纱成交的改善主要集中在气流纺OE10S-OE32S和低支环锭纺C21S-C40S系列。沿海织布厂和中间商对这类品种的询价与提货明显加快，部分纺企已将OE纱报价上调100-300元/吨，品牌及大厂涨幅更为明显。与此同时，C40S低中高配系列交投也出现温和改善。
然而，高端市场却是另一番景象。C60S及以上高支普梳、精梳纱报价稳中略有回落，纱厂普遍采取“按单定纺、一单一价”的灵活策略。这一分化反映出当前终端需求的结构性差异：家纺与常规服装面料订单相对稳定，而高端衬衫、西装面料需求仍显疲弱。
纺企挺价底气：成本支撑与政策预期
纺企此轮挺价并非盲目乐观。支撑因素来自三方面：一是外盘棉纱报价持续上调。过去半个月，越南、印度、巴基斯坦、印尼、乌兹别克斯坦等主要进口来源地的棉纱价格不断走高，削弱了进口纱对国产纱的价格压制。二是2026年中央储备棉销售持续推进，叠加2026/27年度新棉上市前供应趋紧担忧减弱，棉花端成本预期趋于稳定。三是中美推进各自300亿美元规模对等降税框架安排，为出口导向型纺企提供了中长期信心。
山东德州一家规模以上纺企表示，尽管目前仍处传统淡季，部分中小纱厂累库率还在小幅上升，但企业对8月后的市场启动抱有期待。这种“淡季不淡”的挺价行为，本质上是对未来需求恢复的提前定价。
下游“轻库存”策略：观望还是蓄力？
与纺企挺价形成鲜明对比的是，下游织布厂和棉纱贸易商仍在严格执行原料低库存策略。据江浙粤市场反馈，近一周多来终端采购仍以随用随买为主，并未因纱价企稳而大幅补库。这种谨慎态度背后有两点考量：一是终端订单尚未出现持续性放量，贸然囤货可能增加资金占用；二是对棉花后续走势仍有分歧，部分企业认为储备棉轮出节奏可能压制棉价上行空间。
但从另一个角度看，下游的低库存本身也为后续补库埋下了弹性。一旦8-9月传统旺季订单启动，集中补库可能迅速推升纱价。当前纺企的挺价行为，某种程度上也是在倒逼下游提前行动。