7月22日国家体育总局印发的《体育强国建设“十五五”规划》与7月13日国务院发布的《扩大消费“十五五”规划》，将户外运动产业升级和智能穿戴消费扩容推至国家战略层面。前者明确提出到2030年体育产业总规模突破7万亿元，后者则将体育健身、AI智能终端列为内需核心方向。在这两重政策窗口下，A股中唯一横跨户外服装与芯片设计的探路者，其2026年上半年的业绩预告格外引人注目——归母净利润预计同比增长128.92%至178.69%，扣非净利润增速更高达166.58%至211.01%。
业绩增长的真正引擎：芯片业务加速放量
探路者业绩大幅上行的核心增量并非来自户外主业，而是芯片板块的爆发。2026年一季度，芯片业务实现主营收入1.79亿元，同比增长206.92%，占总营收比重攀升至36.09%。单季度的芯片营收已接近2025年全年该业务总收入2.30亿元的78%，显示出强劲的并表与增长效应。新并入的上海通途和深圳贝特莱是主要贡献者：上海通途掌握AI大模型全栈压缩技术，其IP已导入20余家国内头部芯片设计企业供应链；深圳贝特莱则在指纹识别与触控传感芯片领域深耕，客户覆盖多家主流消费电子终端厂商。这种“感知—交互—显示—AI算力优化”的完整芯片产品线布局，使探路者不再只是户外品牌，而是切入了智能穿戴产业链上游。
值得关注的是，扣非净利润增速显著高于归母净利润增速，表明主业造血能力持续走强，非经常性损益的扰动正在收窄。这意味着芯片业务的增长并非一次性并表红利，而是可持续的盈利改善。2026年6月，上海通途与全球生态系统平台GNS签署战略合作备忘录，此前其AI压缩IP已与头部智能驾驶计算方案提供商达成合作，G2 Touch触控芯片也进入了多家车企的车载供应链。这些合作将芯片业务从消费电子延伸至汽车电子领域，打开了第二增长曲线。
户外业务的技术反哺：从极端环境到大众市场
在户外业务端，探路者并未因芯片业务的高增长而放松主业。其构建的“硬核户外—轻户外—泛户外”全场景产品生态，覆盖登山、徒步、越野跑、滑雪、露营等场景。更重要的是，公司正将芯片自研能力与户外装备协同创新。2026年推出的智能运动外骨骼Crest C3，整机重量仅1.8公斤，推重比达10:1，搭载新一代AI步态算法，可毫秒级识别10多种户外运动姿态并输出自适应协同助力。该产品在618预售期间单日销量突破100台，家用康养与户外助行需求正在释放。
这一产品的意义在于，它填补了国内户外品牌在消费级智能动力装备领域的空白，并直接对接《扩大消费“十五五”规划》中提出的健康银发消费和适老化装备方向。探路者27年深耕极端环境的技术积累——从神舟十二号到神舟二十三号的航天员舱内装备，到连续17年为南北极科考队提供装备保障——正在转化为大众户外装备的可靠保障。2026年1月与北京穿越者载人航天科技有限公司的战略合作，进一步拓展了“航天+户外”产业体系。
政策共振下的行业启示
两大“十五五”规划的叠加效应，为户外运动与智能装备产业打开了前所未有的政策空间。《体育强国建设“十五五”规划》明确提出实施户外运动产业升级工程，统筹建设100个高质量户外运动目的地，推进水域、空域、山地等自然资源向户外运动开放。《扩大消费“十五五”规划》则聚焦体育健身、AI+智能终端、健康银发消费。探路者的双主业布局恰好精准对接：户外业务受益于全民健身消费扩容，芯片业务切入智能穿戴与AI融合产业链上游，Crest C3外骨骼则切入银发健康市场。
对于行业而言，探路者的案例提供了两点关键启示。第一，传统户外品牌不能只停留在面料升级和款式迭代，必须向智能穿戴、AI融合等上游技术延伸，才能抓住政策红利带来的增量市场。第二，芯片业务的高增长并非偶然，它需要长期的技术积累和战略耐心——探路者从航天、极地等极端环境积累的技术验证，正在成为其智能装备的差异化壁垒。