2026年上半年，本土运动品牌阵营出现罕见分化：安踏营收规模预计达410-430亿元，稳居榜首；361度却以全线高增的姿态成为行业最大变量——在2025年高基数基础上，主品牌与童装线下零售额仍录得中高单位数增长。行业普涨时代已彻底终结，多品牌布局与细分赛道深耕正成为拉开差距的核心分水岭。
业绩分化：安踏断层领先，361度逆势突围
从营收梯队看，安踏凭借安踏主品牌与FILA的中单位数增长，叠加迪桑特、可隆等高端户外品牌35%-40%的高增速，上半年营收区间达410-430亿元，断层式领先行业。李宁以145-148亿元位列第二，但主品牌二季度流水低单位数下滑，仅靠李宁YOUNG童装增量维持全品牌持平。特步与361度体量接近，分别预计67-69亿元和61-63亿元，但增长动力截然不同：特步主品牌零售同比小幅下跌，而361度全线保持高景气，电商流水高单位数上涨，渠道端超品店单季度净增45家。
细分赛道成增长引擎：户外、童装、专业跑步各显神通
行业压力共性明显——宏观消费信心偏弱、极端天气冲击线下客流、终端价格竞争加剧，但各家依靠细分赛道布局走出了完全不同的行情。安踏的高端户外矩阵成为最大增长王牌，迪桑特、可隆上半年零售规模同比大涨35%-40%，二季度即使增速放缓至25%-30%，仍远高于大众运动板块。361度的童装业务与超品店扩张策略双轮驱动，前耐克大中华区高管加盟更预示其全球化升级意图。特步虽主品牌承压，但索康尼上半年流水低双位数上涨，海外跨境电商翻倍增长，为集团开辟了新增长空间。李宁则收缩低效门店，主品牌年内净关28家，童装逆势新开52家，渠道结构优化成为当前重心。
渠道精细化：从数量扩张到质量竞争
粗放式门店扩张时代已结束，行业全面进入渠道精细化阶段。安踏严格控制FILA库存，库销比长期低于5个月，线下折扣统一维持在7.3折；特步加速DTC直营改革，上半年回收门店超200家，下半年计划再回收400家；361度超品店数量半年内增至187家，单季净增45家。各家不再单纯追求门店数量，转而重视库存周转、终端折扣与单店盈利。这意味着未来品牌竞争将更多体现在运营效率与终端体验上，而非简单的铺货规模。