2026年上半年，国内运动品牌市场交出成绩单，但行业普涨时代已终结。安踏集团预计营收突破410亿元，而361度以全线高增成为最大变量，两大品牌在细分赛道和渠道精细化上走出截然不同的路径。
营收梯队分化加剧
从已披露数据看，安踏集团以断层优势领跑，2026上半年营收区间预计在410-430亿元，主要得益于迪桑特、可隆等高端户外品牌35%-40%的同比增长。李宁以145-148亿元位居第二，但主品牌二季度流水低单位数下滑，全品牌仅持平。特步和361度组成第二梯队，营收分别预计为67-69亿元和61-63亿元，但增长质量差异明显：361度主品牌、童装及电商全线中高单位数增长，而特步主品牌则小幅下跌。
四大品牌均出现二季度增速环比走弱的共性特征。宏观消费信心偏弱、极端天气冲击线下客流、终端价格竞争加剧，是全行业面临的三重压力。但各家依靠品牌结构和渠道策略，走出了完全不同的行情。
安踏：多品牌对冲周期，户外成增长王牌
安踏是四大企业中抗周期能力最强的龙头。安踏主品牌和FILA上半年流水维持中单位数增长，FILA库存管控能力突出，库销比长期低于5个月，线下统一维持7.3折，终端运营质量领跑行业。集团最大增长亮点来自高端户外矩阵，迪桑特、可隆上半年零售规模同比大涨35%-40%，二季度依旧保持25%-30%高增速，其中可隆单季增速突破40%。在大众运动增长见顶背景下，户外细分赛道成功扛起增长大旗，印证多品牌战略的长期价值。
361度：全线高增，成上半年行业最大黑马
361度是四大龙头中唯一全线保持高景气的品牌。主品牌、童装线下零售额中高单位数增长，电商流水高单位数上涨，且增长建立在2025年同期高基数之上。渠道端加速超品店扩张，6月末门店达187家，单季度净增45家。管理层迎来重磅调整，前耐克大中华区高管加盟，有望进一步升级品牌运营与全球化布局。
李宁和特步则呈现不同困境。李宁主品牌线下直营、批发渠道同步疲软，仅电商实现中单位数正向增长，且主品牌门店年内净关闭28家，童装门店逆势扩张52家。特步主品牌上半年零售同比小幅下跌，但索康尼专业跑步品牌低双位数上涨，海外跨境电商实现翻倍增长，成为唯一增长支点。
细分赛道与渠道精细化成为破局关键
从2026上半年数据可以清晰看到两大行业趋势。单一大众运动品牌增长天花板显现，高端户外、专业跑步、童装等高景气细分赛道成为增长引擎。安踏户外、特步索康尼、李宁YOUNG、361度童装均验证细分赛道红利。粗放式门店扩张时代结束，行业全面进入渠道精细化阶段。李宁收缩低效门店、特步加速DTC直营转型、361度打造超品店、安踏严控库存折扣，各家不再单纯追求门店数量，转而重视库存周转、终端折扣与单店盈利。
国产运动服饰行业正式从规模扩张阶段，转向高质量精细化运营新阶段。对采购方和工厂而言，这意味着产品开发需更聚焦高增长细分赛道，渠道合作需更注重终端效率。