2026年上半年，国内运动服饰市场并未迎来预期的全面复苏。四大本土龙头——安踏、李宁、特步、361度——的业绩表现出现前所未有的分化。安踏凭借多品牌矩阵，尤其是高端户外品牌的强劲增长，营收预计突破410亿元，稳居行业之首；而361度则逆势全线高增，成为上半年最大的黑马。这背后揭示了一个核心趋势：大众运动品牌的天花板已至，细分赛道和渠道精细化运营才是突围关键。
业绩分化：安踏断层领先，361度逆势崛起
从营收体量看，安踏的断层领先地位进一步巩固。结合2025年上半年385.44亿元的基数，以及2026上半年安踏主品牌和FILA的中单位数增长，迪桑特、可隆等新品牌35%-40%的同比增幅，行业测算安踏集团上半年营收区间为410-430亿元。李宁主品牌线下承压，二季度流水低单位数下滑，全品牌持平，预估营收145-148亿元，位列第二。特步和361度体量接近，营收分别预计67-69亿元和61-63亿元，组成第二梯队。
值得注意的是，所有品牌均出现二季度增速环比走弱的共同特征。宏观消费信心偏弱、极端天气冲击线下客流、终端价格竞争加剧，是全行业共同面临的压力。但各家凭借不同的品牌结构和渠道策略，走出了截然不同的行情。安踏的多品牌战略，尤其是高端户外矩阵，成功对冲了大众市场的周期波动。迪桑特、可隆上半年零售规模同比大涨35%-40%，二季度仍保持25%-30%的高增速，其中可隆单季增速突破40%。这意味着，在运动市场整体增长放缓的背景下，户外细分赛道已成为新的增长引擎。
361度则是四大品牌中唯一全线保持高景气的企业。主品牌和童装线下零售额均录得中高单位数增长，电商流水高单位数上涨，且这一增长建立在2025年同期高基数之上。渠道端，361度加速超品店扩张，6月末门店达187家，单季度净增45家。管理层也迎来重磅调整，前耐克大中华区高管加盟，有望进一步升级品牌运营与全球化布局。361度的表现说明，精准的细分赛道定位和积极的渠道扩张，即使在市场下行期也能实现逆势增长。
渠道变革：从数量扩张到质量提升
2026年上半年，粗放式门店扩张时代正式宣告结束。所有品牌都在进行渠道结构的优化调整。李宁主品牌门店年内净关闭28家，至6月末仅剩6063家，而童装门店却逆势扩张，季度新增52家。特步则加速推进DTC渠道改革，上半年累计回收门店超200家，下半年计划再回收400家。安踏则通过严控库存和折扣来提升终端运营质量，FILA的库销比长期低于5个月，线下统一维持7.3折。
这些动作背后有一个共同的逻辑：企业不再单纯追求门店数量，转而重视库存周转、终端折扣与单店盈利。对于采购方和工厂而言，这释放了一个重要信号——品牌方对供应链的要求将更加苛刻。他们需要更快的反应速度、更精准的订单预测以及更灵活的产能配置。传统的“大批量、长周期”订单模式将逐渐被“小批量、快反应”模式取代。
细分赛道：户外、童装与专业跑步成为增长引擎
从各品牌的增长亮点来看，单一大众运动品牌的天花板已经显现。安踏的户外品牌、特步的索康尼、李宁的YOUNG童装以及361度的童装，均验证了细分赛道的红利。特步主品牌上半年零售同比小幅下跌，但专业跑步品牌索康尼却实现低双位数上涨，一季度增速甚至超过20%。海外跨境电商业务也实现翻倍增长。这提示行业，未来的竞争将更多围绕“专业”和“细分”展开，而非泛化的品牌营销。
对于上游的面料和纱线供应商来说，这意味着产品开发方向需要调整。户外功能性面料、儿童专用面料、专业跑步鞋材等细分品类的需求将持续增长。那些能够提供差异化、高性能材料的企业，将获得更高的议价能力和订单稳定性。