2026年上半年，国内运动品牌市场出现了近年来最明显的业绩分化。安踏集团营收预计达到410-430亿元，稳居行业首位，而361度则成为最大黑马，全线实现高增长。李宁和特步在主品牌增长上均遇到压力，但通过细分赛道布局和渠道调整寻求突破。
数据背后的行业分化
从营收体量看，安踏依旧保持断层领先。2025年上半年安踏营收385.44亿元，2026年二季度虽受宏观环境影响增速放缓，但FILA品牌库销比低于5个月，终端折扣维持在7.3折，运营质量领先行业。迪桑特和可隆上半年零售规模同比大涨35%-40%，二季度仍保持25%-30%的高增速，其中可隆单季增速突破40%。这印证了多品牌战略在周期波动中的抗风险能力。
李宁2026年上半年营收预估145-148亿元，规模位列第二。但主品牌二季度全平台流水录得低单位数下滑，线下直营和批发渠道同步疲软，仅电商实现中单位数增长。截至6月末，主品牌门店净减少28家至6063家，而童装品牌李宁YOUNG逆势扩张，季度新增52家门店。这种渠道结构的主动调整，反映出企业对终端效率的重视。
特步和361度体量接近，但增长路径截然不同。特步主品牌上半年零售同比小幅下跌，二季度下滑幅度扩大，DTC渠道改革加速推进，上半年累计回收门店超200家。索康尼成为唯一增长支点，上半年流水低双位数上涨，一季度增速超20%，海外跨境电商实现翻倍增长。
361度是四大品牌中唯一全线保持高景气的企业。主品牌和童装线下零售额中高单位数增长，电商流水高单位数上涨，且建立在2025年同期高基数之上。超品店扩张加速，6月末门店达187家，单季度净增45家。管理层迎来前耐克大中华区高管加盟，有望进一步升级品牌运营与全球化布局。
细分赛道成为增长引擎
单一大众运动品牌的天花板已经显现。安踏户外矩阵、特步索康尼、李宁YOUNG和361度童装，均验证了细分赛道的红利。高端户外、专业跑步和童装等高景气领域，正在成为品牌对抗周期波动的主要抓手。
渠道策略的差异化也在拉大品牌间的差距。粗放式门店扩张时代结束，行业进入精细化运营阶段。李宁收缩低效门店、特步加速DTC直营转型、361度打造超品店、安踏严控库存折扣，各家不再单纯追求门店数量，转而重视库存周转、终端折扣与单店盈利。