2026年上半年，国内运动服饰市场交出分化最为剧烈的答卷。安踏集团营收有望突破420亿元，稳居行业第一；而361度以全线高增成为最大黑马，李宁、特步则分别在主品牌下滑与渠道调整中承压。普涨时代彻底终结，多品牌布局与细分赛道成为业绩分水岭。
安踏：高端户外撑起增长龙头
安踏集团上半年的营收区间预估在410亿至430亿元，断层领先。安踏主品牌与FILA流水维持中单位数增长，但集团真正的增长引擎来自高端户外矩阵——迪桑特、可隆上半年零售规模同比大涨35%-40%，即便在消费环境趋弱的二季度，增速仍保持在25%-30%，其中可隆单季增速突破40%。
这意味着什么？在大众运动品类增长见顶的背景下，户外细分赛道成功扛起了增长大旗。安踏的多品牌战略经过本轮周期验证，展现出极强的抗周期能力。FILA的库存管控同样值得关注，库销比长期低于5个月，线下折扣稳定在7.3折，终端运营质量领跑行业。
361度：全线高增，逆势黑马
361度是四大品牌中唯一保持全线高景气的企业。主品牌与童装线下零售额实现中高单位数增长，电商流水高单位数上涨，且这一增长建立在2025年同期高基数之上。渠道端加速扩张，超品店6月末达187家，单季度净增45家。
更值得关注的是管理层变动：前耐克大中华区高管加盟，有望为361度带来品牌运营与全球化布局的升级。这意味着361度不再满足于三四线市场的优势，开始向更高维度发起冲击。
李宁与特步：线下承压，渠道调整成主旋律
李宁二季度主品牌全平台流水录得低单位数下滑，线下直营与批发渠道同步疲软，仅电商实现中单位数正向增长。李宁YOUNG童装成为稳定器，帮助集团整体流水勉强持平。渠道端开启出清模式，主品牌门店年内净关闭28家，童装则逆势新增52家。
特步主品牌上半年零售同比小幅下跌，二季度跌幅扩大。品牌加速推进DTC渠道改革，上半年回收门店超200家，下半年计划再回收400家。唯一亮点是专业跑步品牌索康尼，上半年流水低双位数上涨，一季度增速超20%；跨境电商业务实现翻倍增长，为集团开辟新空间。
行业趋势：细分赛道与精细化运营成破局关键
从上半年数据可以清晰看到两大行业趋势。首先，单一大众运动品牌增长天花板已经显现，高端户外、专业跑步、童装等高景气细分赛道成为增长引擎。安踏户外、特步索康尼、李宁YOUNG、361度童装均验证了细分赛道的红利。
其次，粗放式门店扩张时代已经结束，行业全面进入渠道精细化阶段。李宁收缩低效门店、特步加速DTC直营转型、361度打造超品店、安踏严控库存折扣——各家不再单纯追求门店数量，转而重视库存周转、终端折扣与单店盈利。
对采购方而言，这意味着品牌对供应链的要求将更加苛刻：小批量、快反应、高品控成为标配。对外贸企业而言，高端户外与专业运动品类的代工需求正在持续上升，尤其是具备防水、透气、轻量化等功能性面料生产能力的企业，将获得更多订单机会。