美棉评级持续低迷，ICE期棉在技术性买盘与美元走软的双重作用下小幅走高。7月27日，主力12月合约收于80.88美分/磅，较前一交易日上涨0.9美分，涨幅1.1%。这一反弹发生在上一交易日回调之后，市场正在测试关键支撑区域。
美棉生长状况不容乐观
美国农业部最新周报显示，截至7月26日当周，美棉优良率仅为46%，较去年同期55%的水平下滑9个百分点。现蕾率81%，略高于去年同期的79%；结铃率45%，也高于去年的42%。这意味着尽管生长进度正常甚至偏快，但棉株整体健康状况欠佳，可能对最终单产形成压制。
对于依赖美棉进口的纺织企业而言，优良率持续走低是一个值得警惕的信号。若后续天气条件未能改善，新年度美棉产量和质量均面临下调风险，进而推升采购成本。
巴西产量预期下调，全球供给格局生变
咨询机构StoneX周一发布预测，2026/27年度巴西棉花产量预计为383万吨，较上一年度减少1.5%。尽管种植面积有望扩大，但厄尔尼诺现象可能损害单产。巴西作为全球第二大棉花出口国，其产量下调将直接收紧国际市场的可贸易量。
在美棉评级不佳、巴西减产的双重压力下，全球棉花供给端正在从宽松转向偏紧。这对纺织厂来说意味着原料成本中枢可能上移，尤其是对高品质棉花的争夺将更加激烈。
美元走软与原油波动交织影响
美元指数周一小幅回落，使得以美元计价的棉花对海外买家更具吸引力。此前美元持续走强一度压制棉价，但近期回调为市场提供了喘息空间。不过，原油价格当日暴跌逾7%，因美国暂停对伊朗空袭行动，地缘政治缓和令供应担忧降温。
棉花与原油的联动性虽不如化纤品种直接，但油价大幅下跌会降低涤纶等替代纤维的成本，间接对棉价形成竞争压力。纺织企业需综合评估原料比价关系，避免单一品种的过度依赖。
现货市场跟涨有限，内外价差值得关注
Cotlook A指数27日报89.10美分/磅，下跌125点。现货涨幅远不及期货，反映出下游需求承接力度不足。当前内外棉价差处于高位，进口棉性价比优势明显，但配额限制和汇率波动仍是实际采购中的不确定因素。
对于有进口需求的纺企，建议利用期货工具锁定远期成本，同时密切跟踪美棉主产区天气和巴西种植进度。在供给趋紧预期下，提前备货可能优于等待回调。