一家以户外装备起家的上市公司，如今过半增长动力来自芯片。探路者集团（300005.SZ）最新业绩预告显示，2026年上半年归母净利润预计达4600万至5600万元，同比增长128.92%至178.69%，其中扣非净利润增速更飙至166.58%至211.01%。这份翻倍式增长背后，是“户外+芯片”双主业战略进入利润释放期的直接信号。
芯片业务：从并购拼图到系统化变现
芯片板块已经成为探路者增长的第一引擎。2026年一季度，芯片业务实现主营收入1.79亿元，同比暴增206.92%，占总营收比重跃升至36.09%。仅一个季度的芯片收入就几乎追平2025年全年芯片业务总收入，成长速度远超户外主业。这种爆发式增长并非偶然，而是源自2021年以来对五家芯片企业的系统性并购与整合。其中，2025年末收购的上海通途与深圳贝特莱自2026年1月起纳入合并报表，直接增厚了集团盈利。贝特莱在指纹识别芯片领域市占率位居行业前列，其触控芯片已切入多家头部笔记本品牌供应链；上海通途则专注于图像与视频处理，核心技术IP已授权超二十家中大型芯片企业。
值得注意的是，这五家芯片企业的整合并非简单的财务并表，而是形成了从底层技术到终端产品的完整链条。公司自主研发的智能运动外骨骼Crest C3已经开始售卖，搭载自有低功耗触控与运动感知芯片，整机重量仅1.8公斤，推重比达10:1，在天猫平台618期间实现单日销量突破100台。这意味着，从主控芯片到步态算法全部自主可控，五家芯片企业构建起的“感知—交互—显示—全栈压缩”技术矩阵，已通过终端产品完成了商业化验证。对行业而言，这种“芯片驱动户外产品创新、户外场景反哺芯片研发”的差异化路径，正在打破传统户外品牌单纯依赖代工或品牌溢价的增长模式。
端侧AI拐点：压缩技术打开万亿级市场
在上海通途身上，探路者的芯片版图展现出更大的想象空间。通途自主研发的全栈大模型压缩技术，从输入数据、模型中间态到万亿级参数权重三个维度进行系统性优化，能够在不重新训练的情况下大幅降低端侧AI设备的算力与存储门槛。这一技术路线恰好对准了当前全球AI发展的结构性转变——超大规模云厂商的推理资本支出历史上首次超过训练资本支出，产业锚点从“炼大模型”转向“用大模型”，核心矛盾从算力规模变为内存带宽与通信延迟。
今年6月，通途先后与国内车规AI芯片龙头企业达成战略合作，并与全球半导体生态平台GNS签署合作备忘录，压缩技术方案正从实验室走向智能驾驶、机器人、算力中心等端侧应用场景。行业测算显示，国内端侧AI市场规模将从2026年的6000亿元扩容至2030年的2.1万亿元。通途凭借全栈压缩能力，可广泛切入个人设备、智能空间、智能车载、工业互联网、具身机器人、AR/VR可穿戴等多个领域。对于探路者而言，这不仅是芯片业务的增量，更是整个集团估值逻辑的重塑——从户外消费品公司转向“硬科技+硬场景”的端侧AI基础设施级玩家。
政策共振：双主业精准对接“十五五”消费规划
基本面的强势不仅体现在自身经营数据上，也与国家政策导向形成高度共振。7月13日，国务院印发《扩大消费“十五五”规划》，将体育健身、AI融合消费、智能穿戴、健康银发消费列为内需扩容重点方向。探路者的全业务布局恰好与这四大方向精准对应：户外业务一季度实现主营收入3.15亿元，同比增长8.02%，在高基数基础上稳步扩容，构建起覆盖登山、徒步、滑雪、越野跑、露营全场景的“硬核户外—轻户外—泛户外”产品生态；芯片业务则直接对接AI智能终端与智能穿戴方向。与此同时，公司连续三年实施现金分红，在转型投入期持续回馈股东，传递稳定经营信心。
这种跨行业协同的底气，根植于探路者27年的技术与品牌积淀。公司自2009年起连续17年为中国南（北）极考察队提供装备保障，持续为神舟十二号至神舟二十三号载人航天任务提供舱内装备，并深度参与航天服相关标准制定。从极地到太空，从珠峰到深海，极端环境验证的技术能力正在转化为民用产品的核心竞争力。今年1月，又与北京穿越者载人航天科技有限公司达成战略合作，进一步将航天科技与户外产业、芯片产业深度融合，打造“航天+户外”的生态体系。