2026年上半年，国内四大运动品牌交出了一份分化剧烈的成绩单。安踏集团营收预计达到410-430亿元，断层领先；李宁全品牌营收持平，主品牌线下承压；361度则全线高增，成为上半年最亮眼的黑马。行业普涨时代正式终结，多品牌布局、细分赛道深耕与渠道精细化运营，成为拉开差距的核心变量。
营收梯队固化，二季度增速普遍放缓
从营收体量看，安踏集团依旧保持绝对领先。基于2025年上半年385.44亿元的基数，叠加安踏主品牌与FILA品牌中单位数增长、迪桑特与可隆等高端户外品牌35%-40%的高增速，测算集团上半年营收落在410-430亿元区间，稳居行业第一。李宁以145-148亿元的预估营收位列第二，特步与361度分别预计在67-69亿元和61-63亿元，构成第二梯队。
值得注意的是，四大品牌均出现二季度增速环比走弱的共性特征。宏观消费信心不足、极端天气冲击线下客流、终端价格竞争白热化，是全行业共同面对的压力。但各家凭借不同的品牌结构与渠道策略，走出了截然不同的行情。
安踏：高端户外扛起增长大旗
安踏集团是四大龙头中抗周期能力最强的。安踏主品牌与FILA上半年流水维持中单位数增长，FILA库存管控能力突出，库销比长期低于5个月，线下折扣统一维持在7.3折，终端运营质量领跑行业。
集团最大的增长亮点来自高端户外矩阵。迪桑特、可隆上半年零售规模同比大涨35%-40%，二季度仍保持25%-30%的高增速，其中可隆单季增速突破40%。在大众运动增长见顶的背景下，户外细分赛道成功接棒，印证了多品牌战略在周期波动中的对冲价值。
李宁：主品牌线下承压，渠道优化进行时
李宁2026年二季度主品牌全平台流水录得低单位数下滑，线下直营与批发渠道同步疲软，仅电商渠道实现中单位数正向增长。依靠李宁YOUNG童装品牌的稳定增量，集团整体流水才勉强持平。
渠道端，李宁开启持续出清模式。截至6月末，主品牌门店共6063家，年内净关闭28家；童装门店则逆势扩张，单季度新增52家。企业当前重心已从门店数量扩张，转向淘汰低效网点、提升单店盈利质量。
特步：索康尼独撑增量，DTC改革加速
特步主品牌上半年零售同比小幅下跌，二季度受天气与市场环境影响，下滑幅度扩大。品牌正加速推进DTC渠道改革，上半年累计回收门店超200家，下半年计划再回收400家，长期有望改善终端利润水平。
专业跑步品牌索康尼成为特步唯一增长支点，上半年流水实现低双位数上涨，一季度增速超20%。海外跨境电商业务也实现翻倍增长，为集团开辟了全新的增长空间。
361度：全线高增，成上半年最大黑马
361度是四大品牌中唯一全线保持高景气的企业。主品牌与童装线下零售额均实现中高单位数增长，电商流水高单位数上涨，且这一增长建立在2025年同期高基数之上。
渠道端，361度加速超品店扩张，6月末门店达187家，单季度净增45家。管理层也迎来重磅调整，前耐克大中华区高管加盟，有望进一步升级品牌运营与全球化布局。
细分赛道与精细化运营成破局关键
从2026年上半年数据可以清晰看到两大行业趋势。第一，单一大众运动品牌增长天花板已现，高端户外、专业跑步、童装等高景气细分赛道成为增长引擎。安踏户外、特步索康尼、李宁YOUNG、361度童装均验证了细分赛道的红利。
第二，粗放式门店扩张时代结束，行业全面进入渠道精细化阶段。李宁收缩低效门店、特步加速DTC直营转型、361度打造超品店、安踏严控库存折扣，各家不再单纯追求门店数量，转而重视库存周转、终端折扣与单店盈利。
国产运动服饰行业已正式从规模扩张阶段，转向高质量精细化运营的新阶段。